佐丹奴年年派高息 計落會坐食山崩︳李聲揚專欄
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佐丹奴（706）是不少港人的集體回憶，品牌特點當然是價廉物美，而當年也未有Uniqlo和GU等等。近期公司新聞多多，大股東周大福企業提出要罷免任職多年的主席兼行政總裁劉國權。據媒體報導，周企對佐丹奴的發展和業績感到不滿。但另外又有人提到，公司年年都派高息，待股民不薄，到底是甚麼回事？
先說結論：肯定的是，佐丹奴的表現令人失望。看看股價已經知道，2013年佐丹奴股價在高位時，是8元樓上。現在是2元左右。不錯，公司歷年派了不少股息，但即使計及11年來的股息（共2.8元左右），股價也是大跌。在這段時期，Uniqlo的母公司迅銷，股價則升了幾個開。不錯，和迅銷相比，可能要求太高。但即使和近年表現差劣的恒指相比，佐丹奴也是跑輸恒指一大截，這就很難說是因為港股不滯拖累股價。
業務方面呢？2013年時，公司收入59億（港元，下同），但去到舊年（2023年），收入只得39億，11年間倒退了三成多。純利方面表現更差，當年純利是6.6億，現在只有3.5億，僅及當年一半左右。而留意香港（和全球）物價11年間升了不少，即使收入和當年持平，也等於「不進則退」。收入跌三成多，純利跌一半，情況相當惡劣。
