伯南克的「潘朵拉盒子」 無限印錢累通脹反噬全世界：元凶定功臣？｜徐風
伯南克最重要的貢獻，是肯定銀行在金融危機中的地位，以及流動性缺乏才是令金融危機蔓延，甚至產生骨牌效應或金融系統崩潰的主要成因。
於是，在金融海嘯初期，因美國樓市泡沬爆破而出現流動性危機時，伯南克便向銀行業注入流動性，令主要銀行避過倒閉危機，避免出現骨牌效應。其後美國經濟轉差時，伯南克也多次動用量化寬鬆手段，央行不斷印錢，增加流動性以及壓低息率，令經濟出現增長。
事實上，伯南克多次印錢期間，美國通脹仍溫和增長，學術界更一度衍生「現代貨幣理論」（MMM），認為印錢及派錢可以解決一切經濟問題。
各國政府負債大增
結果，疫情後各國用MMM進行社會實驗，卻因供應鏈問題及俄烏戰爭令多種原材料出口受限，導致通脹大升而失敗，最終須快速加息補救，貧苦大眾則要承受政府瘋狂印錢導致生活質素下降的苦果。
伯南克在金融海嘯下的拯救方案，也有為人垢病的地方。例如容許投行貝爾斯登被收購，甚至出手支援保險巨頭AIG，但讓雷曼兄弟「爆煲」，救市非一視同仁，導致市場信心盡失，金融海嘯擴散，影響全球。
最終須全球央行大幅度「放水」，內地甚至出動40,000億元救市方案，才能令環球經濟得以逐步復原，但為其後產能嚴重過剩埋下伏筆。
另外，救市的代價是各國政府負債大增，國家的命運與金融緊緊相扣，導致國家未來更難作出財務改革，面對下一波金融風險更難承受。
最近英國的減稅方案刺激國債大跌，令多家退休基金被「追孖展」，造成經濟震盪，最終須換財相及取消減稅政策以挽回市場信心，開始反映將政府成為「最終風險擔保人」的惡果。
最後，是銀行業因其重要性而承受更多監管。雖然在2020年初環球股市巨震，但主要銀行的根基未受動搖，避免金融風險進一步擴散。
然而，由於更高的資本要求及減少槓桿，銀行不願承擔過多風險，於是銀行變成出售金融產品賺佣金的機構，以及只向「貌似」有錢的個人或機構借貸，避免出現壞賬。
結果富人更容易借貸槓桿投資，加劇貧富懸殊，也容易出現操作風險及集中風險。
而瑞信因先後向Greensill及南韓對沖基金Archego過度借貸，結果兩家機構先後「爆煲」，錄得巨虧且須重組，便是一例。
伯南克用他的理論，重建了市場對金融行業的信心，同時逼使銀行接受更多規管，保持金融業穩定。
然而，經濟學是解決了之前的問題，就會產生新的相關問題，需要其他經濟學家接力解決，這就是經濟學最有趣的地方。
延伸閱讀：慎防偽鈔｜冥府銀行「陰司紙」極高仿真度 殯儀界老手：差啲錯手燒埋！
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
