嗅到了什麼？巴菲特最新持倉大公開！減持蘋果、加倉保險股，罕見買入美粧股

如財報所示，巴菲特二季度大幅減持對科技業的最大押注—— 蘋果(AAPL.US) ，當季減持逾3.89億股，市值約820億美元，持股數環比一季度減少49.3%，在投資組合中佔比環比下降超過10個百分點，降至30.09%，但仍為其第一大持倉股。
巴菲特在5月的伯克希爾年會上暗示，減持蘋果是出於税收原因。他指出，如果美國政府希望彌補不斷攀升的財政赤字，提高資本利得税，那麼今年“少量出售蘋果”將使伯克希爾股東長期受益。
以增持股份市值看，二季度伯克希爾增持最多的是 西方石油(OXY.US) ，當季增持726萬股，市值4.58億美元，持倉佔比達5.75%。
二季度伯克希爾僅次於西方石油的增持個股是 安達保險(CB.US) ，當季增持近111萬股，市值約2.83億美元，持股數環比增長約4.3%。安達保險是伯克希爾上個季度才首度披露的“神祕持倉”。
另外，值得一提的是，二季度巴菲特的持倉出現了兩位新面孔，分別是美國最大美粧零售商 Ulta美容(ULTA.US) ，以及航空航天和電子公司 海科航空-A(HEI.A.US) 。
其中， 當季伯克希爾建倉69萬股Ulta美容(ULTA.US) ，市值約2.66億美元。值得注意的是，這家公司今年來走勢疲弱，年內累計下跌近33%，不過受巴菲特建倉消息刺激，其盤後大漲近14%。

William Blair的分析師Dylan Carden指出，從估值角度來看，Ulta Beauty的股價已降至多年來的低點。根據市盈率（P/E）等關鍵指標，公司的估值顯得格外低廉，這正符合巴菲特所倡導的價值投資理念。
與此同時，一季度Ulta的毛利率達到39%，表明公司有較強的定價能力和成本控制。
從自由現金流的角度來看，Ulta在3月份宣佈了一項20億美元的股票回購計劃，截至5月4日仍剩餘18億美元，或在今年宣佈派發股息。
此外，Ulta Beauty的獨特市場定位，覆蓋了從大眾化粧品到高端品牌的廣泛需求，這也可能是吸引巴菲特注意的因素之一。
有趣的是，本季度英國百年資管巨頭柏基投資（Baillie Gifford）也建倉了化粧品巨頭 e.l.f. Beauty(ELF.US) 。
兩大頂級機構意外在二季度紛紛出手買入美粧股，有市場人士分析認為，這或許是股神和柏基對“口紅效應”的押注，可能代表了他們對美股經濟的後市展望。
口紅效應是指，消費者在面對金融危機時，更願意購買價格較低的奢侈品。例如，人們會放棄購買昂貴的手提包或毛皮大衣，轉而選擇較為昂貴的化粧品，如高端品牌推出的口紅。
有分析師認為，巴菲特在當前的經濟環境中選擇建倉或是看重Ulta在經濟低迷時期的防禦屬性。在美國經濟疲軟的大環境下，Ulta往往可以憑藉其平價到高端的全價格帶選擇，迎合消費者購買低價消費品的需求趨勢。而經濟疲軟所帶來的“口紅效應”或讓消費者減少大額支出，增加小額奢侈品（如化粧品）的消費，推動Ulta的營收。

牛友們，

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編輯/Somer
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