以巴戰火未有影響供應 原油價格持續走弱

現時原油期貨價格下降主要原因，是以巴衝突對石油供應的影響未如預期般嚴重，因此市場對供應短缺的擔憂情緒有所減弱，這導致風險溢價下降，進而導致油價下跌。以巴衝突於10月7日爆發，初期市場擔心供應中斷，油價急升，但經過近一個月的戰事後，雖然仍有升溫的風險，但最新的WTI原油期貨價已回落至戰爭前水平。

分析師Warren Patterson和Ewa Manthey指出，原本市場擔心伊朗可能參與衝突，導致美國對伊朗實施更嚴格的制裁，進而降低伊朗的原油出口量，但目前尚未發生這種情況。

市場意見現分歧

根據世界銀行最新的《大宗商品市場展望》報告，預測2023年第四季的全球原油均價為90美元，但隨著需求減緩，2024年的均價可能下降至81美元。然而，世銀同時警告，這個預測前提是以巴衝突繼續保持目前的規模，不擴大到中東地區，如果衝突擴大，油價勢必再次大幅上升。

世銀指，最糟糕的情況是以巴衝突擴大成為中東區域性衝突，中東重要產油國如沙地阿拉伯可能實施石油減產和禁運，導致全球石油供應每日減少600萬至800萬桶，油價可能飆漲至介乎40至157美元，比第四季的均價上漲56%至75%。然而，一些分析師認為，即使中東產油國突然減產，全球石油供應不太可能出現嚴重短缺，因為美國能源業者不斷擴大產能，美國石油產量創下歷史新高。

美國能源資訊署報告顯示，美國8月原油產量達到每日1,305萬桶的歷史新高，總產量達到4.046億桶。頁岩油對於幫助美國從最大的原油進口國，化身至最大原油出口國可謂「功不可沒」。高盛大宗商品分析師Daan Dtruyven在近期的一份報告中指出：過去十年和過去一年，美國推動了全球石油供應的所有成長，而自2020年初以來，二疊紀盆地推動了美國原油供應的所有成長。

另外，美國原油供應的成長速度也快於預期。高盛表示，除了2016年和2020年，美國的原油供應將連續第13年超過IEA的預期。高盛又指，由於鑽機數量減少和油井生產率的穩定趨勢，二疊紀盆地的原油產量增長，已從2019年的每日100萬桶，放緩至9月的每日50萬桶；但由於多井台技術進步，每部鑽機的鑽井數量也在增加，二疊紀盆地的單井產量仍小幅上升。
建議投資者可於每桶83.07美元沽WTI原油（12月）期貨，目標價77.52美元；止蝕85.75美元。