人行券商齊注資 中證金臨危救A股

為求阻止內地A股跌市，中央可謂無所不用其極，多管齊下推出不同的救市措施。其中人民銀行將向中國證監會於2011年批准設立的中國證券金融股份有限公司（簡稱中證金），提供流動性支持，以維持股市穩定；至於21家內地券商聯手出資買藍籌A股，亦會由中證金代為操刀。

中證金是內地唯一從事轉融通業務的金融機構，即為券商提供孖展資金及借貸，旨在為證券公司融資融券（「兩融」）業務提供配套服務。其股東包括上海證券交易所、深圳證券交易所及上海期貨交易所等。為配合救市行動，中證金大幅增資擴股，註冊資本由240億元人民幣，大增至1,000億元人民幣，由現有股東進行增資。與此同時，人行亦會向中證金注資，涉及資金同樣用於穩定股票市場。市場預料，注資資金可用作入市買A股及增加A股「兩融」規模。除此之外，早前21家內地券商緊急籌備資金，各按淨資產15%出資，將資金於本週一（7月6日）的11時之前轉往中證金，由中證金統一資金入市。充當中央A 股交易員由內地券商注資予中證金的金額規模，估計不低於1,200億元人民幣，這筆金額主要用作投資藍籌A股。換言之，中證金於此輪中央救市計劃中，肩負起重要的角色，成為了中央的A股交易員。對於中證金入市能否達到穩定市場效果？有內地分析員認為，人行向中證金增加流動性，但未有披露金額上限，可解釋為人行隨時可為市場無限量「輸血」，屬一大利好。若回顧國際市場的相若例子，則有1998年8月香港金融管理局入市買港股，擊退國際炒家。金管局當年入市後，港股逐步回穩，其後於1999年11月成立盈富基金（02800），將1998年8月買入的股份注入該基金，並分批將盈富基金向市場出售，讓金管局逐步退市。金管局當年斥資1,180億元買港股，與1998年港股平均每日成交額68.9億元相比，相當於約17個交易日的總成交。惟今次所見，即使計及中證金及其他機構的入市金額，仍與近期內地A股逾萬億元人民幣的單日成交有相當距離。因此此輪中央入市買A股的救市效應，料難與1998年8月金管局買港股相提並論。