亞股的投資價值

回想8月初公布的就業數據回軟，頓時增加了市場對經濟衰退的憂慮，因而對聯儲局於9月減息的預期迅速升溫，令美匯指數下跌速度加快。
筆者認為聯儲局9月開始減息已是目前市場的共識，同樣美元走弱亦是大方向。
由於過去美元走勢與亞洲股市呈反向關係，預期美元走弱將支持亞股的表現。
受到8月初日圓平倉潮及憂慮美國經濟衰退的影響，亞洲股市普遍出現先跌後反彈的勢態。
當中電子零件出口較多的地區，例如南韓股市8月初曾下跌14.57%；及後隨市場氣氛改善，韓國綜合股價指數（KOSPI）反彈近14%。

預期亞洲國家開啟減息週期

相反，一些以內需為主的地區，相關指數跌幅較小，包括東協及印度指數的調整幅度分別為4.21%及4.67%。

這是由於以出口為主的國家，與環球經濟的敏感度較高；相反，一些內需國家主要受當地經濟情況影響。預期減息週期開啟，將令亞洲企業融資成本下降。
隨著市場預期聯儲局將於9月開始減息；加上近日部分亞洲國家的通脹逐步回落，例如印度通脹回落至五年低位，預期亞洲不同國家將有望開啟減息週期，將令當地的融資成本下跌，從而支持企業盈利上升。
MSCI亞洲（日本除外）指數的每股預測盈利於8月上調至50.97美元，以年計為過去十年的第二高。
指數權重改變，將支持被動資金流入個別成分地區股市。MSCI公司在8月底改變部分指數權重，當中預期印度在新興市場指數的權重更將上升至歷史高位，據報將可吸引約30億美元的被動投資資金流入。

南韓將推ETF吸資金

另外，南韓早前推出企業價值提升計劃。根據韓國金融服務委員會公布，南韓交易所將會於9月推出韓國價值提升指數，並在今年第四季推出交易所買賣基金（ETF），預期計劃將吸引一定資金流入。
從亞洲地區政策可見，不同地區致力推出企業改革計劃，以提升其企業價值。
此外，目前亞股估值相比歐美地區仍然有優勢，吸引資金從高估值地區流入，尋找投資機會。
因此，亞股的投資價值，有望在亞洲地區不同政策及經濟發展的驅動下，有所提升。