背靠中移 亞信科技11厘息｜何車評股

亞信的歷史可追溯至1993年，是中國第一代通信軟件的供應商，由30年前開始與中移、中國聯通（00762）、中國電信（00728）等長期合作，為全國超過10億用戶服務。公司於2018年上市，公開招股（IPO）價為10.5元，現價潛水三成。第一大股東中信資本持有22.87%；第二大股東中移持有19.49%；創辦人兼主席田溯寧持12.91%；另有三個基金共持16.63%。六大股東共持71.9%。

亞信2019財年（12月年結）至2022財年，年度盈利依次4.09億元人民幣、6.62億元人民幣、7.86億元人民幣、8.32億元人民幣，三年大升103%，非常亮麗。

2024財年，營收78億元人民幣，升2%；盈利5.33億元人民幣，大跌36%，股價因而有不利反應。然而，去年盈利大跌，主因是商譽撥備大增至1.9億元人民幣（2022財年：同類撥備0.24億元人民幣）。不計商譽撥備，去年業績只倒退16%，而股價在一年內由高位大跌一半，明顯跌過龍。

盈利預測回升59%

2024財年假設亞信商譽撥備回落至2022財年水平，亞信預測盈利可達8.5億元人民幣（EPS 0.91元人民幣），回增59%，市盈率（PE）7倍，較六年平均14.1倍折讓五成；預測市賬率（PB）為0.87倍，較6年平均1.44倍折讓四成。

2023財年亞信派中期特息0.6港元及末期息0.412元，全年1.012元，往績股息率高達13.8厘。預測2024財年派0.82元（即2023財年末期息乘2），高息11厘。2023年底，亞信手上淨現金及現金等價物33.3億元人民幣，相等於公司市值的53%，財政非常寬裕，要派高息亦大有能力。

現金充足有條件派高息

亞信現價7.37元，博重見五年半前IPO價10.5元，潛在升幅42%。Valuable Capital（4月）睇13.85元，海通國際（3月）睇15.86元。上週四（5月9日），百度集團（09888）負責公關的副總裁發表刻薄言論影片，引發公關災難，股價受壓，全週埋單下跌2.6%，市值蒸發近80億元。此類事件，影響很快成為過去，市場繼續關注其人工智能（AI）概念及自動駕駛等的發展。

百度股價今年以來跌8%，落後於恒生科指的5%升幅，以non-GAPP預測盈利計，僅9倍PE、PB 1.03倍，宜趁機「上車」。現價107.2元，目標重溫：145元，潛在升幅35%。Morningstar（4月）睇171元；光大證券（4月）睇165元。

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