中電盈警！ 股價跌半成！低吸還是買中華煤氣 – 公用股新攻略｜投資有道
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：新傳媒資料室、中電官網｜資料來源：港交所
中電控股發盈警
該公司指出，預期會就中期賬中，EnergyAustralia零售業務所佔的商譽進行減值，約為60億元至70億元。商譽減值為非現金項目，並不會對集團的現金流及營運造成即時影響，但將會顯著減少集團首6個月所滙報的盈利。
中電將於8月初公布中期業績。市場擔心中電股價將受壓，若中電派息政策長遠有變，來自大型基金的沽壓更大。
市場擔心股價受壓
澳洲聯邦政府2月宣布將實施默認市場價格，重新規管新南威爾斯省、昆士蘭省及南澳省住宅及小型企業客戶的常規價格；維多利亞省政府亦計劃為住宅及小型企業客戶推出默認價格，兩者將於7月1日生效。該等調整為EnergyAustralia零售業務所在的市場制訂較低的受管制「安全網」零售電價。
與此同時，EnergyAustralia現正向現有客戶推銷多個更簡便、更廉宜的新能源方案。該公司預期，上述轉變將會令零售業務於今年下半年的除稅前盈利減少2.4億元至3億元。今年首5個月，EnergyAustralia營運盈利為7.3億元。
中電應能維持派息
市場認為中電涉及的商譽減值，屬非現金項目，不會對公司現金流產生即時影響，惟管理層評估澳洲業務時，提及澳洲「常規價格電價」的客戶所付電價會降低，預期下半年盈利將減少2.4元至3億元。分析亦預期，中電即使中期業績「見紅」，現金流未受影響，應能維持派息，但事件仍為長遠加派息空間帶來不確定因素。
洪龍荃：料不影響中期派息
中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃表示，是次中期虧損屬一次性，且為非現金影響，僅表面盈利下跌，料不會影響中期派息，在可見將來亦不見得會減派息。故發盈警不是沽出原因。
他又指，之前投資者避險心態較重，現時環球股市造好，有機會令資金流出，令公用股在這段時間轉弱。惟未來減息情況下，公用板塊的股份應該不會太差。因此，反而應趁其回調揀嚟買。
張智威：不用急着去沽中電
信誠證券聯席董事張智威亦認為投資者不用太擔心而急着去沽中電。他解釋，是次盈警並非因業務有大虧損，而是澳洲的商譽撇帳，是無形的。「雖然短線對會有影響，但中長線而言，中電始終是一個公用事業，相信收入不會出現持續性下跌。」
不過，中電「失蹄」的確令部份投資者心生換馬念頭。張智威稱，中電與中華煤氣（00003）比較的話，無疑後者的質素較好。中電之所以要撥備減值，反映其澳洲業務發展有阻力；反觀煤氣在內地的業務做得不錯。「換馬可以，但與發盈警無關，而是我覺得煤氣本身優於中電。」
可以月供形式買入
談到公用股的策略，不外乎都是「buy and hold」，張智威建議投資者又可以月供的形式買入。他坦言，始終現在外圍「立立亂」，香港政局又不穩定。
縱然市場看好下星期大阪G20峰會期間，習特會後貿易戰將有突破，惟「上次都話睇得好啦，但始終會有隱憂，即使成共識，之後不知特朗普又變卦。」所以，「點都擺番啲喺公用股係有好處的。持有部份中電和煤氣，組合上相對安全點。」
中投傲揚精選基金基金經理溫鋼成亦表示，可承受小風險的長線投資者，繼續持有無妨。所謂的小風險，是指即使中電股價跌至80元至83元之間都守得到。「加上今天一整日都消化了約3.9元，從基本分析及長遠投資層面，繼續揸不是很大問題。」
從技術分析層面來看，對純粹炒家來說，中電股價走勢的確不太靚，正正是因為穿底。
中電估值以往都不是很波動，以息率為例，預測約3.6厘；往息3.3厘；平日正常或合理值大約3.8至3.9厘，可見相差不遠。按市盈率計，預測18.3倍；平均值一般約15倍，但現在利率環境對中電有利，不排除會回落。
溫鋼城預計，當中電股價跌至80至83元水平左右，相當於市盈率16至17倍，應該都會有些支持。「因為盤生意始終都是穩定，是次發盈警也就只是個別事件。」
近期本身仍追棒公用股，大家都會覺得未來的不確定因素仍然較多。有意趁低吸納人士可候83元至85元。而約83元水平其實已輕輕穿了去年10月的低位，故頗為吸引。
等80元撈中電
若中電回落至80元，此屬2018年上半年的橫行區，故在此區內買入亦合情合理。
不過，中電「失蹄」的確令部份投資者心生換馬念頭。溫鋼城坦言純屬個人取向，惟中華煤氣（00003）或受中電盈警影響，單日亦下跌0.6％，其估值亦不平。
「回落到17元左右會有支持位。50天線守得幾穩，掟穿了好快又會再上，未來慢慢升的機會都大。」事實上，煤氣一直都在累積升幅。買入價17.1元；16.8元止蝕。
說到公用股，大家第一時間會想到香港電訊－ＳＳ（06823）。溫鋼城點出，香港電訊最近亦升得多，雖然相對沒中電和煤氣紮實，股價過往都是圍住50天線行，加上息率高達5.3厘，具一定吸引力。
「今日周街都跌，它都撐得住，相信長線維持到理想的股價表現。」他建議可在12.1元買入，分段少量入手不可。不過要摸頂買，就看投資者個人偏好了。該股亦適合愛儲股票的月供一族。
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