中資股美國預託證券ADR回歸 百度機會大 ADR來港上市陸續有來
撰文：Smart ED編輯部 ｜ 圖片：unsplash
中資股ADR回歸上市，除考慮估值套利，即從估值較低的美股轉至估值較高，另一個好處是避免美國政府引用法律制裁中資股ADR。最明顯例子是三六零回歸A股。 因為三六零業務已涉足國家網絡安全及城市和社會安全領域。有關國家網絡安全領域，三六零已經涉足網絡戰的範疇，相信涉及敏感資料，還是回歸A股上市較為穩妥。
而現時仍在美國上市的中資股ADR，大都是大名鼎鼎的互聯網巨頭，例如百度（美股代號：BIDU）、京東集團（美股代號：JD）、拼多多（美股代號：PDD）等多家上市公司。他們的市值分別達412億、490億及480億美元。雖然他們的市值和阿里有一段距離，但是相信大股東都希望在美股市場以外增加一個交易平台，以供大股東有必要時有額外套現渠道。現時中美關係波雲詭譎之際，萬一美國要停止中資股ADR在美國交易，中資股大股東頓時變成「失匙夾萬」。故中資股ADR來港上市實屬是有備無患。
搏入港股通炒高股價
何況，同股不同權可以進入「港股通」範疇，可以讓內地股民進場，有利估值重估。例如美團點評—W（03690）及小米集團（01810）均是同股不股權，10月28日正式晉身「港股通」後，美團股價曾上升10%，股價最高見100元。易方關博文曾在上文提及，阿里巴巴在港上市後，市場預期會進入「港股通」。因為過往只有機構投資者通過QDII買美股，但未來內地個人投資者也可經「港股通」投資。他指出將會是持續的買入力量。
由此路進，其他中資股回歸港股，都極有機會獲納入「港股通」之列，同樣吸引內地股民搶購。當然中資股ADR來港上市還有第三個好處，就是集資。部分ADR中資股處於轉型階段，資金壓力相對大，除出售資產外，來港上市亦有一定吸引力。例如百度來港上市機會不容忽視，因為近年百度耗用大量資源發展人工智能（AI）、自動駕駛技術。與此同時，百度本業網上搜尋也面臨壓力，百度更要被逼減持携程（美股代號：CTRP）股權。由此看來，中資股ADR來港上市應該陸續有來，不排除阿里巴巴這個案例確認後，其他中資股ADR赴港上市將陸續有來。
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