中航信 較穩陣的航空股
中航信的核心業務包括航空信息技術服務、分銷信息技術服務、航空結算及清算服務等。
早前集團公布了2016年上半年業績，總收入為27.3億人民幣，比上年同期的26.3億人民幣上升了約4%。而盈利為15.2億人民幣，比上年同期的11.8億人民幣，上升了約29%。
中國民航信息網絡企業簡介
市盈率：20.5倍*
每股盈利：0.65元人民幣
市值：$146億元*
行業：航空業
集團主席：崔志雄
大股東：中國民航信息集團公司 (29.29%)
*截至2016年11月23日收市數據
過去5年業績
年度：2011／2012／2013／2014／2015
收益（億人民幣）：36.7／40.6／45.1／53.4／54.7
盈利（億人民幣）：10.5／11.3／12.1／16.5／19.1
ROE：14.7／14.4／13.9／17.0／17.3
航空業結構與特性
在航空業中，中航信可說是業務較有穩定特性的一間企業。一直以來，各地的航空生意都不是一盤太好做的生意，除了本身所面對的各種風險外，又要面對不同的競爭，故將資本投資於航空公司都不會得到穩定及太好的回報。
例如在香港上市的國泰航空（00293）、中國東方航空（00670）、南方航空（01055），投資價值只屬中等，不算太吸引。油價的波動是其中一個因素，當成本上升而無法全部轉嫁給消費者時，企業就是受害者。
另外，航空安全問題亦是另一因素，為提升安全的水平，難勉令當中的成本上升，這對航空業來說並不是好消息，因此，大部分的航空股的投資價值只屬一般。
但是，航空業的發展雖然令航空公司競爭加劇，但卻不代表沒有受惠者，而中航信就是其中之一。此企業是內地民航唯一的數據供應商，因此在此行業中有壟斷的地位，業務本質有相當的優勢。
另外，隨著內地航空業的發展，商務的需求，人民消費力提升令民間的需求增長，而城鎮化加上內地機場數目增加，都有助行業的發展，從而令中航信受惠。
業務分析
從營業額中，可見中航信保持理想的增長，而且甚為平穩及每年都能持續增長，營業額由2011的37億元人民幣增至2015年的54億元人民幣，受惠於內地航空業的發展，同時避免了當中的競爭及風險。而相信在可見的將來，此企業仍能保持平穩發展，生意雖不會高速增長，但平穩上升是無問題的。
盈利保持上升
盈利亦能保持穩定的增長，每年的盈利均有上升，ROE大致在15%水平，回報率不錯，反映其賺錢能力保持在一定水平，之前再投入的資金而進行的擴展能獲得該水平的回報率，這回報率並不是十分高，但勝在穩定，可說是不過不失。
主要業務類別
在中航信的收入組成中，主要可分成幾類，即航空信息技術服務、結算及清算服務、數據網絡及其他。
各業務貢獻收入
航空信息技術服務佔了過半，該項收入主要來源是向商營航空公司提供的航班控制系統服務、計算機分銷系統服務、機場旅客處理系統服務，以及相關的延伸信息技術服務，而這部分的收入增加主要是由於航空旅客量增長所致。
在結算及清算收入佔其收入約一成，主要來源為向商營航空公司、機場、代理人及政府機構等第三方提供的結算及清算服務。另外在數據網絡及其他收入方面，業務是向代理人提供的分銷信息技術服務，以及向酒店等旅遊產品供應商提供的旅遊分銷服務等。
雖然此企業的業務較廣泛，業務由控制航班的系統以至旅遊產品分銷都有，但簡單來說，中航信的業務就是與中國的航空的訊息、數據、系統相關，再簡單說，就是與航空業掛鈎，而只要有民航的機場、航空的系統，在大部分情況下就會令此企業有生意，中航信就能在當中的訊息系統中獲得一定的利潤。簡單來說，就是有穩定的業務。
獲政府支持
中航信有些項目得到政府支持，例如政府鼓勵和支持北京順義區後沙峪經營信息服務業務。而作出了一次性的補貼，2014年就有5億人民幣，2015年則為4.1億。
另外，此企業亦有另一優勢，就是稅務。一般的國內公司法定企業所得稅為25%，而獲得「高新技術企業」認定的企業可享有15%的稅率。而若定義為「重點軟件企業」更可進一步調低至10%，中航信就是其中的一間，能享有10%的稅率每年所節省的稅項絕對不少。
綜合分析
綜合而言，中航信在行業裡處於領導地位，雖然航空業受經濟的影響較大，但從過往的表現中，可見此企業較為穩定。
內地經濟持續發展，令國內航空的增長空間仍在，此企業必然在當中受惠。雖然發展不會有爆炸式增長，但平穩發展相信沒有問題。而再投資回報率亦有相似情況，雖然沒有很高的回報，但要獲得合理回報相信不難的，加上屬政府支持類別，發展方向更佳。但始終爆炸力有限，故整體給予中性偏好的評級，有一定的優質程度。
至於現價方面，現時市盈率處於20.5水平，以其增長力及ROE來說，算是合理至略高水平，勉強算不過不失。若果處18-20倍或以下的市盈率，相信會更佳，故投資可再等此股略為回落已可開始吸納，及可作長線投資。
（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）
