中美關係牽動大市 內房市場有積極訊號｜黃雯怡專欄

受限於人民幣匯價壓力，恒生指數持續在介乎16,300點至17,000點間上落，尤其本週適逢復活節假期和清明節假期，市場觀望氣氛濃厚。中美關係對市況也有明顯影響。此前美國通過TikTok禁令法案及《生物安全法》，令市場擔憂針對中國企業的制裁行動升級。不過，主導這些法案的議員Mike Gallagher意外請辭，或對相關法案的執行帶來變數。唯在出現更明確訊號之前，市況難有突破。

4月面臨償債高峰期

內地房地產市場繼續受到投資者關注。中國新房價格已連續八個月下滑；而二手房的跌勢更大，雖然多個大城市都放寬購房限制，但暫時難以挽回購房者的信心。3月及4月房地產企業再度面臨償債高峰，有傳金管局近期要求各大銀行，根據「白名單」機制，加快貸款審批速度，以幫助地產開發商度過難關。

另外，也有消息指，當局或全面取消一線城市非核心區域的限購，以重振居民的購房熱情。近期國常會對房地產進行了系統、積極的表態，提出包括「推動城市房地產融資協調機制落地見效」、「系統謀劃相關支持政策，有效激發潛在需求」和「加快完善『市場＋保障』的住房供應體系，改革商品房相關基礎性制度」等政策目標。

調整將是較長期過程

上述表態在延續此前政策方向的同時，進一步強化了資金支持的預期。內地房地產市場的調整，將是較為長期的過程，料今年內難以明顯改善。不過，近期當局對財政刺激的態度更開放；加上融資協調政策的落實，短期內可幫助房企改善流動性，避免進一步違約。

目前內房板塊處於低位，一旦有超預期的政策放鬆，或者銷售有所回暖，估值有修復空間。

讀者如想博反彈，可關注防禦性較強的龍頭國有房企，比如華潤置地（01109）、中國海外發展（00688）、保利置業集團（00119）。此外，與房地產市場密切相關的建築材料股，讀者也可關注，比如海螺水泥（00914）、中國建材（03323）。

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