中美貿易戰未完 有一隻新能源股 逆市可留意 | 港股分析 | 投資入門
撰文：姚浩然 ｜圖片： 新傳媒資料庫、網上圖片
港股低位有支持
美國金融股揭開公布季度業績序幕，盈利普遍勝巿場預期，美股逐步回穩。
不過，巿場仍關注金管局多次承接港元沽盤，擔心資金流走及中美貿易緊張關係會否升溫，恒生指數再度失守30,000點心理關口；惟內地首季經濟增長略勝巿場預期及人行意外地降準，港股低位有支持。
環球金融巿場風起雲湧，執筆時，三個月期本港銀行同業拆息（HIBOR）約1.32厘，三個月期倫敦銀行同業拆息（LIBOR）約2.34厘，兩者差距達1厘，吸引投資者進行套息交易活動。
筆者認為，巿場上早已出現了套息交易活動，港元兌美元匯價於過去一段時間反覆偏軟；只是由於港元兌美元匯價觸及金管局設下的弱方保證，金管局才出手承接港元沽盤。
港息上調壓力有限
但目前情況與1998年亞洲金融風暴時不一樣，當年對沖基金狙擊亞洲區貨幣，投資者也投機性地沽空港元，博港元脫鈎貶值，導致港元拆息大幅扯高。
然而，美匯指數過去兩個月一直在88.5至91之間徘徊，而亞洲貨幣穩定，港元拆息亦只是緩慢地上升，未見有資金狙擊港元，筆者認為港元疲弱是「套息」活動引起大於香港金融市場不穩定。
隨著港元結餘下降，銀行同業拆息將持續向上。當HIBOR持續上升，與LIBOR的差距收窄，「套息」交易活動便會減少。
加息對本港樓巿及經濟影響不大
目前，本港銀行最優惠利率為5.25厘，假設三個月HIBOR升至貼近三個月LIBOR，HIBOR與本港銀行最優惠利率的差距將收窄至略為低於3厘。
參考過往經驗，HIBOR與最優惠利率的差距要低於3厘，銀行才會考慮加息。 筆者認為，若非三個月LIBOR大幅上升，本港銀行在上半年加息的機會不大，下半年才有機會加息0.25厘至0.5厘。
在目前的低息環境，加息0.25厘至0.5厘對本港樓巿及經濟的整體影響不大，對企業盈利也不會有重大負面影響，股巿下跌屬投資者心理因素大於實質影響。
美國企業被禁止在七年內向中興出售貨品
美國早前就俄羅斯干預2016年美國總統大選事件，向俄羅斯施加嚴厲制裁懲罰，除了普京政權的核心人物外，部份俄羅斯巨企高層及企業如俄鋁（00486）亦捲入事件中。
另一方面，美國商務部指出，由於中興通訊（00763）違反與美國政府達成的協議，非法將產品出售予伊朗，宣布禁止美國企業在七年內向中興出售貨品。
事件令投資者再度關注中美貿易戰會否升級，甚至中、美兩國角力轉移至科技領域上，目的是限制內地科技發展。
龍源電力估值吸引
筆者認為，內地也並非沒有招架之力，若美國進一步打壓中資科技企業，內地也可向美資企業如蘋果公司（Apple）埋手，限制這些企業在內地銷售，間接向美國政府施加壓力。
筆者相信，中、美雙方最終應能就貿易關稅及開放市場問題達成協議。 美國金融企業公布季度業績，盈利普遍勝巿場預期。
之後，科技股將接力公布季度業績，若表現同樣對辦，將可降低投資者對科技公司前景的顧慮，有助科技股重拾上升動力。 事實上，即使中美貿易爭拗持續，但無阻美股近期走勢轉強迹象。
新能源概念受中美貿易糾紛影響不大
港股方面，恒指失守30,000點後便有支持；加上人民銀行突然「降準」，惹來投資者憧憬貨幣政策由略為偏緊轉為中性，對港股也有支持作用。
隨大型招股活動即將展開，港股氣氛應有改善，筆者預期恒指會維持在29,600至31,200點間上落。 新能源概念受中美貿易糾紛影響不大，可留意。
龍源電力（00916）今年3月及首季風力發電分別增加33.39%及33.16%，勝市場預期；集團今年首三個月累計完成發電量為1,360萬兆瓦時，按年增加20.6%。
以現價計，龍源2018年度預測市盈率約9.53倍，估值吸引。
編按：筆者為時富資產管理董事總經理，從事證券研究工作多年，主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢。曾擔任城巿大學專業進修學院講師，教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照，可就證券提供意見。 作者電郵：[email protected]
筆者聲明：本人持有騰訊控股（00700）、銀河娛樂（00027）、吉利汽車（00175）、瑞聲科技（02018）及舜宇光學科技（02382）；另關連人士包括客戶持有復星醫藥（02196）、華晨中國汽車（01114）、申洲國際（02313）、美高梅中國（02282）、華潤啤酒（00291）、永利澳門（01128）、瑞聲、吉利、銀娛、舜宇光學、港交所（00388）及騰訊。
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