中美貿易戰何時了 港股反彈 要睇三個阻力位 | 恒生指數
撰文：溫鋼城 ｜圖片：iStock、中新社
中美貿易戰 從根源考慮
市場為此消息表現振奮，恒生指數今天執筆時反彈至27,547點高位，即相當於由2016年底低位，反彈至今年33,484點高位，回調升幅的38.2%。
然而，中美貿易戰真的可以輕易解決嗎？這個問題我們必需從根源開始考慮，那就是為何美國選民揀特朗普為總統？而非希拉莉？撇開俄羅斯的參與，實情是金融海嘯後大量印鈔，與及我們自己中國人惹的禍！
量化寬鬆貨幣政策（QE）將美聯儲資產負債表由8000多億美元，激增至45000億美元，資金湧入股市、債市、商品和樓房市場，推高相關資產價格。筆者早前多次提到，那些原本（2008年以前計）應該不值錢的廿多年日本跑車，如出卻可以200多萬賣出。一層300多萬的太古城物業，如今也升至1200多萬。有產階層身家大升，無產階級途經地產代理公司卻只能望門輕嘆 …
中國成印鈔後遺症代罪羔
同類情況也一樣於美國發生！參考加州大學帕克來分校經濟系教授 Emmanuel Saez 2015年一份論文中提出， 2009年到2012年美國最高收1%的人，收入加幅達31.4%。其餘99%的收入緊上升0.4%。
與此同時，美國大學學費不斷增加，學生貸款利息同時上升，令美國57%的學生貸款需要10年以上才能還清，導致美國具大學學歷年青人的財富不斷萎縮。參考美國聯儲局2016年好過顯示，年齡在25至34歲之間具大學學位的美國人，他們的平均淨資產為-1900美元，2013年時卻是7100美元，3年時間兩者差距達9000億美元，他們不埋怨才怪！
美國年輕人與勞動階層收秀入皆不濟，但我們同胞卻在些刻相繼富起來，移民的移民，讀書的讀書，在美國買大屋買豪車，原因稅務問題較內地便宜得多，也不經意地炫耀了財富，也等同於在人家傷口上散鹽。當地人看在眼裡中國人都很富有，何以還享有如此不公平貿易待遇？適逢遇上一個離經叛道的特朗普政府，扇動美國人仇中情緒，結果中國就成了印鈔後遺症的代罪羔羊。
恒生指數阻力位 先睇27,500點
要解決此問題，筆者相信商界已經力陳貿戰的利弊，甚至引發1929年大蕭條等特朗普也十分清楚 … 但為了打壓中國崛起，筆者認為這將會是一個持久戰爭，但中間定必偶有休息，例如今年中期選舉前的談判，特朗普政府或許短暫接納中方的協議，但待他自己連任選舉前，定必再度出招指中國未有完全履行協議條款 … 如此結果，將會是美日貿戰的翻版，我國要重拾全球霸主地位實在不易！
然而，對只爭朝夕的股民（包括著重強積金與投資表現的讀者），休戰期間或許就是炒波幅反彈的好機會，估計本週港美股市將有一波反彈，兩者又以美股表現較港股為佳。
原因是港股下跌並非單一事件，除了貿戰問題，資金撤出新興市場，內地股市長期走弱，中央對金融業加強監管等 …
較好的結果已經是如2010至2015年大時代前的窄幅上落。預期恒指是次反彈首關阻力於27,500點，其次是27,800點與28,200點。標指阻力於2,850點以上，納指則大概於7,900點之上。
編按：筆者為中投傲揚精選基金基金經理
筆者專頁：https://www.facebook.com/CISPRIDEPAGE/
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