中美貿易戰升溫 出口股最傷 | 港股分析 | 中美貿易戰

撰文：Smart ED 編輯部 | 圖片：新傳媒資料室

惠理徐福宏表示，中美貿易戰升温，暫時未有詳細資料公布，難以計算對相關受影響企業的盈利。中、美貿易戰是一個頗複雜的議題，對市場構成不明朗因素，增加股市波動性，短期難以有正面影響。事實上，自特朗普宣布對內地產品開徵關稅，在美國業務較多的企業勢必受累（見表）。

中美貿易戰升溫帶來影響

敏華控股（01999）以生產沙發為主，旗下「芝華仕」品牌深得市場喜愛，為集團增長的主要來源。雖然敏華近年在內地積極開設「芝華仕」品牌沙發專賣店逾百間，於2017年中期報告顯示，來自內地市場分銷商的沙發及配套產品批發業務增長達40.2%。惟北美市場仍是敏華主打市場，佔比達37.9%，遠高於內地市場的27.8%（見圖）。

利豐在美營業額佔比65%

因此，一旦貿易戰爆發，敏華近四成來自北美的收入將大受拖累。上週五股價單日最多跌幅達12%，至今失守多條移動平均線，處於250天線下，技術走勢偏淡。而上週四利豐（00494）公布年度業績，去年營運開支下跌5.8%，公司的三年計劃漸見成效。行政總裁馮裕鈞表示，公司簡化業務差不多完成，至於近日貿易戰升温，要視乎特朗普相關實際措施，才會知道對公司的影響，惟強調公司採購網絡大，相信很快適應措施帶來的影響。

馮裕鈞信心十足，利豐股價亦由去年中走出谷底，惟在貿易戰陰霾下，上週五利豐急跌10%，短線難逃沽壓。利豐主要出口成衣及家具，按地區劃分，來自美國營業額佔整體65%以上，重心側重美國市場，在中、美貿易戰下，難免惹來沽貨藉口。基金愛股創科實業（00669）原本形勢大好，年度業績亦交足功課，營業額按年增長10.6%，純利按年增長15%。惟始終以北美地區作為主要收入來源，佔比高達76%，引來大戶拋售。