經一封面故事｜內地放水見端倪有助刺激股市

為滿足月底資金需求，中國人民銀行在今年1月底開始，擴大公開市場操作，開展為七日4,710億元人民幣的逆回購操作，利率持平2％。根據統計，人行在春節節後連續四個工作日的大額操作逆回購，總額逼近萬億元人民幣，達到9,940億元人民幣。 人行如此的操作，增加市場流動性，有助刺激股市中港股市，而內地「放水」在近月已見端倪。反映市場流動性增加的指標之一，就是借貸情況。 社會融資量增加 人行公布，中國1月份新增貸款49,000億元人民幣，高於市場預期的42,000萬億元人民幣。 1月，中國廣義貨幣（M2）供應上升12.6%，高於市場預期的升11.7%；社會融資規模增量為59,800億元人民幣，為2022年1月以來最高，亦高於市場預期54,000億元人民幣。 1月的人民幣存款增加68,700億元人民幣，按年多增30,500億元人民幣。 其中，住戶存款增加62,000億元人民幣；非金融企業存款減少7,155億元人民幣；財政性存款增加6,828億元人民幣，非銀行業金融機構存款增加10,100億元人民幣。 至於3月，人行指人民幣貸款增加38,900億元人民幣，按年增7,497億元人民幣，高過預期的33,000億元人民幣。 首季人民幣貸款增加10.6萬億元人民幣，按年多增22,700億元人民幣。 分部門看，住戶貸款增加17,100億元人民幣，其中，短期貸款增加7,653億元人民幣，中長期貸款增加9,442億元人民幣。 而企業單位貸款增加89,900億元人民幣，其中，短期貸款增加31,700億元人民幣，中長期貸款增加66,800億元人民幣，票據融資減少9,803億元人民幣；非銀行業金融機構貸款，減少791億元人民幣。 至於3月底，外幣貸款餘額7,587億美元，按年下降19.6%。 首季度外幣貸款增加171億美元，按年少增134億美元；外幣貸款在3月增加了181億美元，按年增306億美元。 經濟弱 放水預期增 中國國家主席習近平早前強調，內地將採取更加有效舉措，努力實現經濟社會發展目標，促採取更有效舉措實現全年經濟目標。 當時，市場預計，內地也許加大「放水」的力度。 習近平曾指，2022年以來，中國面對複雜嚴峻的國內、外發展環境，鞏固了疫情防控成果，最大程度穩住了經濟社會發展基本盤。 為保經濟發展，內地連續三年大規模推出政策工具刺激經濟，財政、貨幣政策的總規劃金額至少達35.5萬億元人民幣，超過前兩年規模。 去年，時任國務院總理李克強要求各部門與地方政府，新政策措施5月「能出盡出」。 及後，內地將今年的經濟增長目標定為5%左右，為20多年來的最低水平。 在取消歷時三年的嚴格防疫措施後，內地面臨著本土和全球經濟的雙重挑戰。 仍存在經濟增長隱憂 不過，最新國家統計局數據顯示，內地今年第一季經濟增長4.5%，勝市場預期的4%，主要由社會消費，尤其是服務業增長帶動。 3月社會消費品零售總額增長10.6%，較首兩個月的3.5%大幅反彈，為2021年6月以來最快的增速。 國家統計局新聞發言人付凌暉表示，第一季經濟企穩回升，預計第二季度經濟增長速度或明顯加快；然而，下半年增速則因基數較高而有所回落。 內地今年首季零售總額按年增長5.8%，消費成長明顯回升，尤其是在服務型消費，下階段消費對經濟增長或繼續保持主導。 不過，付凌暉亦指，國內需求不足制約明顯，經濟回升基礎尚不牢固，外貿也因外需存不確定性面臨一定壓力。 至於香港經濟政策，相信也會跟隨內地的政策方向，推動和促進本地及內地經濟發展。 國務院港澳辦主任夏寶龍日前抵港考察時表示：「希望香港天天辦會展搞創科、拚經濟、跑馬、跳舞、炒股『搵大錢』。」 中華廠商聯合會副會長黃家和會後稱，夏寶龍強調合作共贏，對本港經濟未來發展有信心。 M2與股價關係 M2是指貨幣供應量的統計指標，包括現金、活期存款、定期存款和其他貨幣市場工具等。 M2上升多數被認為是一種通脹壓力的表現，因為貨幣供應量的增加，可能導致物價上升。股市的升跌受到多種因素的影響，而貨幣供應量的變化，只是其中的一個因素。 當M2上升時，如果市場認為，這將刺激經濟增長和企業盈利，那麼股市可能會上漲。 然而，如果市場認為這將導致通脹加劇，可能會擔憂人行將提高利率以抑制通脹，從而導致股市下跌。 故M2上升是否導致股市上升，取決於市場對其影響的看法，M2的升跌只是因素之一。 固股市的升跌，還受到許多其他因素的影響，包括經濟數據、公司財報、政策變化、地緣政治風險等。 延伸閱讀﹕港股廢美股貴 還看其他巿場｜李聲揚 延伸閱讀﹕股票戶口開戶2023｜銀行及證券行股票手續費、轉倉費！至抵選擇一覽

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