中央救市帶來短線反彈 長遠仍看企業自身表現

雖然港股嚴重超賣；加上政策利好，短線有一定反彈空間，恒生指數或有機會上試16,000點阻力。
惟現階段外圍市況熾熱，不僅美股指數屢破新高，日股創34年新高，印股市值超越港股，而對中港股市的投資信心，隨一次次希望落空而消逝。
在此避險心態下，即便有反彈，更主流的想法是離場觀望，或轉移至其他更活躍的市場，而非趁低入市。

在熊市中首重揀股

傳聞中的救市政策，包括設立規模20,000億元人民幣的股市平準基金，利用境外機構資金經由「滬深股通」買入A股。
另外，也考慮通過中國證券金融公司或中央滙金，向A股投放至少3,000億元本地資金。若短期內大舉入市，對市場自然有直接的刺激效果。

而借道港股買入，又可以刺激交投，支持人民幣匯價，可謂一舉多得。
不過，這些市場支持政策需有明確的執行，過程中更需規避隨意打擊市場信心的矛盾舉措。
從根源來說，市場擔憂的內房和地方政府債務危機、通縮風險及中美角力帶來的供應鏈轉移問題，仍未見明朗。
中國企業需要在海外市場取得突破，而非深陷內卷；否則，在經濟下行周期中，無法提供明確盈利表現支持的企業，更難以獲得投資者青睞。
宏觀經濟、政策固然不盡如人意，但任何一次危機，都是買入好股票的時機。
在市況逆轉之前，除了等待外，可更多關注個別行業和公司的表現情況，捕捉被錯殺的優秀個股，尤其是有能力在內地市場疲弱情況下，開拓海外市場的企業。

比如去年受惠於海外出口銷售大增的重卡龍頭中國重汽（03808）、擁有在全球市場推出成功遊戲能力的網易（09999）及在上一輪行業出清中被錯殺的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865），近期在大幅波動市況下，均有不俗表現。
這正正反映在熊市中，個股的選擇更加重要。