中央未必想 人民幣大幅貶值

筆者早前參加由中華總商會舉辦的「中總論壇2025」，論壇邀請到中央智囊、年近80的中國社科院學部委員余永定教授發表演說，他就表示一直不贊定以人民幣貶值來刺激經濟和貿易。
一來中國出口本已多年表現強勁，存大龐大貿易順差，人民幣其實應升而不是去貶值。
而更重要的是，靠貨幣貶值來打貿易戰，只是保護那些沒競爭力、本應被淘汰的弱勢企業，其實更不利長遠的經濟發展。
如果余永定的想法一定程度反映中央的真實想法，那人民幣未必會再大貶，對穩定中港股巿有一定作用。

美匯指數有見頂跡象

其實，美匯指數近期已有見頂跡象，而特朗普更打開口牌，向聯儲局施壓要加快減息。

雖然聯儲局主席鮑威爾似仍在負隅頑抗，仍說不急於減息，但其任期最多還有一年左右，相信再續任機會不大。
而特朗普則會物色更「聴話」的新主席，如此美元轉弱機會加大。
而特朗普上任後對徵收中國稅率也似會漸進式和有得傾，則大眾也不用太擔心人民幣會再急速或大幅貶值。
另外，巿場經常談及中央要「放水」，大增廣義貨幣（M2）等貨幣供應來刺激經濟消費。
余永定則認為比「放水」更重要是增加巿場的有效需求和貨幣流動性；否則，央行增加貨幣供應，獲得貨幣供應的企業和消費者也只會將錢存放在銀行或買債收息，對刺激經濟作用不大。

反而，如果股巿樓巿回穩，做好內循環，人們便會恢復消費和投資信心，而最近數據也表示內地房產巿場已呈見底跡象。

內房市場已趨穩定

余永定在中總論壇表示，消費疲弱是去年經濟增長最大拖累，今年要明顯提高消費增速。
他認為中國可投資的基礎設施項目非常多，單計改善內地主要城市排水系統，已需要投資逾45,000億元人民幣。
他又表示，加大財政政策擴張力度才能有效刺激需求，貨幣政策就能發揮應有作用，要做到兩者配合，發揮各自效益。
而內地最重要是財政可持續性，要經濟增長，而非財政平衡。
他又說，內地房地產市場已趨向穩定，不認為會觸發金融危機。