中國鐵塔股價累升近1倍 受惠5G持續推進｜黃智慧｜經一專欄
中國鐵塔現金流穩定
集團的現金流穩定，今年上半年實現經營活動現金流207.98億元，扣除資本開支89.06億元後，自由現金流為118.92億元。期末，淨債務槓桿率39.4%，惟手持現金由去年底的48.36億元降至27.66億元。
今年上半年，塔類業務收入按年增加5.1%至358.08億元，佔收入總額的94.3%，繼續為主要收入來源。室內分佈式天線系統按年升52.5%至12.54億元。跨行業站址應用與信息業務收入錄得顯著升幅，按年增加125.4%至8.43億元。
期內，非塔類業務收入佔營業收入比重達到5.7%，按年提升2.1個百分點。今年6月底，公司塔類站址數195.4萬個，按年增長4.0%；塔類租戶數升11.8%至308.2萬個；塔類站均租戶數由2018年底的1.55提升至1.58，整體共享水平進一步提升。
中國鐵塔前景與5G發展息息相關
集團未來的前景基本上與5G發展前景息息相關。內地加快5G商用步伐，自今年6月初工信部向三大電訊商發放5G商用牌照後，集團收到5G基站建設訂單有所增加。不過，聯通（762）管理層早前明言，就5G資本開支不會增加，維持在580億元，並採用「共建共享」策略建設5G基站，以節省資本投入。「共建共享」對集團的生意和盈利帶來利淡影響，惟5G建設仍未為高峰期，故預期對集團的業績有望逐步呈現。
去年12月至今年4月高位，股價累計升幅近1倍。走勢上，目前處於下降軌，失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，宜候低1.65元（港元，下同）吸納，反彈阻力2.1元，不跌穿1.5元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧為證監會持牌人士，筆者並無持有上述股份
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