中國神華股息吸引 值得吸納

美國1月個人消費開支按年升幅由2.6%回落至2.4%；1月核心個人消費開支PCE按年升幅則由2.9%回落至2.8%，兩項數據均符合巿場預期，略為消除了巿場憂慮通脹回升的壓力。

根據美國聯儲銀行Cleveland最新的預期，2月核心PCE的預期為2.72%；而3月核心PCE的預期進一步降至2.61%。

留意美國經濟數據展望

根據芝商所資料顯示，美國聯邦儲備局3月及5月議息會上，維持利率不變的機會率，分別為97%及74.2%。

巿場預期6月的議息會上減息的機會率約66%。聯儲局年內的減息幅度及時間表，在3月議息會上公布的經濟數據展望（projection）將會有答案。

若3月議息會的projection，美國聯邦基金利率保持在4.6厘，代表減息空間保持在三次減息；如果美國聯邦基金利率預測向上調整，則代表減息空間減少，全年可能只減息兩次。

另一個指標，當然是2024年底核心PCE。該數據在2023年12月議息會公的是2.4%。

若今次議息會後公布2024的核心PCE保持在2.4%，反映聯儲局仍具信心通脹循序漸進式地向訂下的目標進發，減息的時間表，最快可望在6月召開的議息會上啟動。

相反，假若聯儲局將2024年底的核心PCE預測調高，則代表對通脹持續回落的走勢有所動搖，聯儲局啟動減息的時間表會再度推遲至第三季或第四季。

筆者認為美股在聯儲局會議公布新一輪經濟數據預測之前，走勢會較為反覆。美國2023年第三季及第四季經濟增長分別為4.9%及3.2%。

美國亞特蘭大聯儲銀行預期2024年第一季經濟增長約為2.1%，筆者認為，今次經濟週期與1995年至2000年的時期非常相似，當時帶動經濟的主角為科網熱潮，而今次主角卻換上了人工智能（AI），有機會帶領美國經濟及美國股巿步入一段較長的牛巿。

美國標準普爾500指數在1995年約500點水平，反覆攀升至2,000年約1,600點，五年累積升幅達兩倍，回報甚豐。

筆者認為，投資者在這段時間，可以先行在組合內放一些核心人工智能股，不妨考慮輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）、Meta Platforms（美股代號：META）、微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）、台積電（美股代號：TSM）。

除核心股外，亦可按照AI的週期Cycle的進度選取受惠的股。芯片完成後，下一步受惠者，就是AI伺服器如美超微電腦（Super Micro Computer，美股代號：SMCI）、戴爾電腦（Dell Technologies，美股代號：DELL）。

在安裝AI伺服器過程中，需要控制溫度及用以太線作接連，從事相關行業的企業如Vertiv（美股代號：VRT）及Arista（美股代號：ANET）亦值得重視。

港股方面，投資者觀望內地會否有新刺激經濟政策推出，港股在窄幅內上落。

踏入3月，步入業績公布期，巿場焦點將落在即將公布業績的企業身上。內地經濟增速放緩，對靠「高增長」支撐估値的科技股較為吃虧。

阿里巴巴（09988）網絡銷售額度（GMV）的增長速度非常緩慢，巿場擔心此股將變成一隻公用股，但股息率只有1.3厘，絕對欠缺吸引力，股價短期難有上升催化劑。

煤炭股屬高息一族

百度集團（09888）2023年度第四季收入為349.51億元人民幣，按年增加5.7%，符合巿場預期。期內，純利為25.99億元人民幣，按年下跌48%；經調整後淨利潤為77.55億元人民幣，安聯上升44.4%，勝預期的63.79億元人民幣。

不過，股價卻不似預期，市場憂慮內地經濟復甦較預期緩慢，將對集團核心廣告業務有負面影響，而管理層對2024年度首季業務前景，亦相對審慎，拖累股價在業績後急挫。

筆者認為較穩陣的股仍為高息率的國企股。倉内的中資石油股及電訊股固然是股息率高的板塊，煤炭股也屬高息一族的選擇。

中國神華（01088）截至2023年9月底止九個月，集團營業額為2,524.67億元人民幣，較上一年同期增長0.8%；股東應佔溢利為525.01億元人民幣，較上一年同期下降16.4%。

以現價計算，2023年度預計巿盈率約8.86倍；預計股息率約7.8%，估値吸引。

倉位方面，本倉將在下週一（3月11日）以開市價減持100股騰訊控股（00700），以及以開市價買入2,000股中國神華。