世紀聯合炒上只是時間問題！入市部署全新剖析｜聶sir
撰文：聶sir ｜ 圖片：中新社
世紀聯合招股規模為1.25億股，較常見的2.5億股顯著為低，反映屬較小規模招股；至於招股價介乎1.01至1.23元，相距為21.78%，不足三成，認為管理層對今次招股銷情有信心。另可留意發行股數為5億股，即招股規模佔比為25%，屬典型的招股安排。至於發行股數相對招股價範圍，計出市值介乎5.05億至6.15億元，少於10億元屬低市值股價，適用於已「殼價分析」計算每股合理值。
上市不足月累跌53%
此股截至今年4月底資產淨值約6,976萬元人民幣，折合約7,674萬元，連同股本500萬元，並集資淨額會計入賬和主板殼價普遍不少於5億元，相對發行股數計出每股合理值為1.35至1.41元。每股合理值較招股價範圍產生潛在溢價，介乎33.66%至14.63%，反映本身招股價定位偏低，而上市後股價表現更吸引筆者關注。集團以略低於中間價的1.08元上市，首日一度高見1.3元，卻收於0.77元，較上市價低近三成。
之後股價繼續下行，上市不足一個月累跌逾五成三。於11月15日收報0.5元，較每股合理值1.35元，潛在升幅高達1.7倍，並見股價開始於0.5至0.55元之間橫行，認為具進場值博率。另可留意，今次招股有三名基石投資者認購股份，合共獲發3,768萬股，佔招股規模逾三成，反映實質街貨量只有8,732萬股，少於1億股反映街貨偏少，造就股價容易被拉升的條件。
大戶持倉變化不大
事實上，基石投資者至今賬面損失金額合共已超過2,000萬元，理應想於上市半年禁售期解封後至少可以平手離場，由此推斷上市半年後股價應會重回上市價或以上。參考上市首日及上週五中央結算系統（CCASS）顯示，大戶持股量約由6,433萬股變為5,866萬股（街貨佔比超過67%），即上市以來只是減少567萬股（減持僅約8.8%）。這暗示大戶於上市以來持倉變化不大，賬面損失金額超過3,400萬元，較基石投資者還要多。進一步確認股價存在回升誘因，認為重回上市價1.08元只是時間問題，相對現價0.5元之潛在升幅超過一倍。
參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.45元或以下買入；保守者則可於0.4元或以下買入。初步目標價為0.85至0.9元；買入價下跌20%可考慮離場。另須留意兩件事，其一是於大戶未有行動前，股價繼續於0.50至0.55元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是鑒於近期港股表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
（編按：聶振邦 （聶Sir）為證監會持牌人）
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