「日圓先生」榊原英資﹕日圓預再貶10％以上 再破30多年新低

市場對日圓走低的原因

近期市場出現做空日圓的行為，主要原因是美國公債下跌，刺激投資人拋售日圓轉買殖利率較高的美元。這使得日圓兌美元匯率貶值了9％，成為今年表現最差的G10貨幣之一。由於投資人對於美元殖利率的吸引力，他們更傾向於將資金轉移到美元，導致日圓走低。

官方的干預和警告

面對日圓持續走低的情況，官方們開始進行口頭干預，並警告將採取更堅定的行動，以試圖減緩日圓的貶值。這意味著政府和央行可能會採取措施來穩定日圓匯率，例如進行干預買賣或改變貨幣政策。然而，在1美元兌160日圓的水準上，榊原指出，當局可能會試圖進行干預，以鞏固日圓匯率。

榊原對日圓走勢的預測和展望

榊原在去年成功預測美元兌日圓匯率將跌至150，因此他對於日圓的走勢具有一定的信心。他表示，在日銀收緊貨幣政策之前，日圓可能會持續走低。此外，如果日本經濟按預期一樣持續過熱，他預估在2024年可能會啟動緊縮政策，這可能對日圓匯率產生影響。

日本面臨人口老化及通脹雙重挑戰，經濟增長受阻

出生率持續下降，預期壽命延長，導致人口結構加速老化，對世界第三大經濟體構成極大衝擊。老年人愈來愈多，而年輕的勞動力人口卻在下降，導致政府的福利支出壓力大增。

加上長者在退休後，因收入減少而選擇縮減開支，年輕勞動力人口減少意味著整體消費力亦會減少，社會消費意欲低，企業也會減少投資擴張，使得日本經濟一直停濟不前，即使日本持續使用寬鬆貨幣政策（QE）「放水」，也對通縮趨勢欲振乏力。

去年日本央行在各大主要經濟體加息抗通脹時，仍維持貨幣政策不變，使通脹創1981年以來新高。人口老化問題持續導致日本低通脹，今次幸運地因弱日圓導致輸入性通脹而扭轉局面。