cash out對世界的認知 專業投資者要懂的5件事｜蔡嘉民
（一）港股是賭枱。
首先，Chris提到港股是張「賭枱」。本地很多初哥會以投資的心態開始接觸港股，會在投資前看不少基本面。
例如看看企業是否優質、龍頭、壟斷、有前景、穩健、具增長潛力云云。
細心選了一堆股票後便買入，然後自我感覺良好，幻想這樣便能賺錢。可惜，事與願違，大多都輸得損手爛腳。
問題出自投資者教育，跟據大量歷史數據分析，影響本地股市的，根本不是基本面。
反之，是資金流及市場情緒等，奈何大量KOL出來教班只懂叫投資者分析基本面，導致大量買入藍籌股的股民傷亡慘重。
（二）如果沒有有效投資方法，造定存好過炒港股。
很多人以為市場不是跌就是升，因此買入後贏與輸只是五十五十，繼而按自己感覺就買賣。
這實是大錯特錯，數學角度來看，如果贏輸機會參半，期望值非零，而是負。
因為每筆交易中也有佣金、印花稅、買賣差價及滑價等等成本，沒有任何優勢（edge）的話，期望值不會是大於零。這就是為甚麼散戶十個有八個輸的原因。
（三）散戶低估了金融市場的難度。
除上述原因之外，大多數投資者不會去想，到底市場參與者是誰，對手方是在用甚麼策略等。
筆者問過投資初哥，很多都誤以為每日在交易的大部分也是散戶，這實是大錯特錯。據交易所報告，大戶佔比達七至八成，散戶只是少數。
大戶包括對沖基金、自營交易公司、投行及市場莊家等，內裏都是數學系、統計學系畢業的高材生，優勢絕對比散戶大。
（四）要了解每一個時代的dominating factor。
筆者早於2021年中已叫讀者提防全球股市下跌，尤其是港股。原因包括「收水」、加息、高通漲及估值貴等原因。
奈何很多朋友仍在撈底博新高，低估了「收水」的影響。
放諸過去十多年，資產之所以不停上升，是因為「放水」；此時「收水」，簡單說是把趨勢逆轉，資產價格不會好，這點在此欄提過不少次。
（五）投資就等同cash out對世界的認知。
這句說話最深奧，亦是最有同感的一句。投資就是在檢查投資者對世界運作是否了解。如果認知稍有差池，便會成為輸家。
要成為一個成功的投資者，須有多方面的了解，包括數學、統計學、金融學及經濟學等，環環相扣。
「市場先生永遠是對的」這句一點也沒錯，跟據十多年的炒賣經驗，所有虧損的交易，都是源於對市場運作不了解。
希望讀者可以細嚼，必能獲益。
