結算因素主導 恒指整固待變｜陳錦興
歐美銀行危機有受控跡象，美國當地最大地區銀行之一的第一公民銀行購入矽谷銀行560億美元客戶存款，並收購720億美元的貸款，是次交易對金融穩定具正面作用。
一度被質疑的德意志銀行，股價反彈、信貸違約掉期（CDS）亦見回落。
雖然銀行危機淡化，但市場愈來愈擔心隨之而來的信貸緊縮，並最終引致經濟衰退，美國聯邦儲備局在通脹與經濟增長之間，看來是難以兼得。
另一方面，投資者對內地持續及強力的經濟復甦，信心仍然不足。
一方面反映復甦的數據並不一致，首兩個月製造業採購經理指數（PMI）是強勁的；惟本週國家統計局公布，今年首兩個月全國規模以上工業企業實現利潤按年跌22.9%，降幅有所擴大，主要受高基數及內需疲弱拖累。
騰訊績後股價偏強
本週五（3月31日）將公布3月PMI，若數據持續改善，才能穩定市場對經濟復甦的信心。
還有，內地剛舉辦中國發展高層論壇，廣邀海外大型企業參與其事，包括蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）庫克及輝瑞（Pfizer，美股代號：PFE）等企業最高負責人均有出席，且力撐內地經濟。
此外，還有海南博鰲論壇，新任總理李強將發表主題演講，倡導團結合作、開放包容、促進發展。
這類活動雖能凝聚一定經濟能量，但市場反應只屬中性，暫未能強化市場信心，催化更多股市買盤。
騰訊控股（00700）績後股價偏強，因預期今年遊戲業務強力復甦，遂成為好友的主力籌碼，以推高大市。
相反，美團（03690）雖然業績仍勝預期，惟騰訊分派美團股已交付股東，短線沽壓上升，致反彈動力相對弱，且成為淡友力壓的對象。
顯然，騰訊、美團的近期股價走勢，並不反映基本面的狀況，屬更多地反映技術性的操作。所以，當技術性操作完成，股市料轉向基本面，包括經濟宏觀及企業微觀的。
綜合這輪業績期，投資者偏好增加派息，提升股東回報的舉動。
另外，績前炒上、績後回吐；或績前受壓，績後反彈的情況也頗為普遍，反映業績期技術性操作主導。
本週阿里巴巴消息特別多，企業治理改革，利好業務獨立分拆上市，釋放價值，投資者頗為受落，更帶科網股回升，然而動力能否持續，有待考驗。
歐美銀行危機過後，更凸顯內地、香港的增長動力較佳，而金融系統穩健性也值得信賴，雖然目前市場陰霾未散，但企業盈利復甦的預期將更主導，屆時恒指整固完成後將有力突破向上。
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