「妖鎳」單日飆升74% LME罕有暫停交易恐打破投資慣例 經紀行將面臨高額損失！｜林子俊
本次被推上風口的，主要是其中一種製作不锈鋼和合金的金屬──鎳。
根據美國地質調查局數據顯示，俄羅斯是全球第三大鎳生產國，佔全球供應9%左右。中國的溫州青山控股為全球最大的鎳生產商。
一般而言，為了鎖定出庫價格、控制庫存，出口商或供應商一般會在某個價位沽空一定數目的期貨合約，在交付時按照沽空的價格結算，假若公司不看好後市，也有可能沽空超過實際出貨量的期貨合約，以賺取部分差價套利機會。
俄羅斯被制裁 影響交收
由於俄羅斯被制裁，影響鎳的出口和交收，因此部分出口商可能無法交付足夠的貨品，從而使到期貨合約違約，出口商將會面臨罰款，以及本金或保證金的虧損。
期貨作為槓桿產品，與股票其中一個最大的不同是有保證金，原理正如股票借孖展一樣。
假若賬面虧損到了警戒線，經紀行就會要求客戶在指定時間內補足保證金。
假若扣除保證金後依然錄得虧損，經紀行有權向客戶追討虧損的金額。
鎳的期貨合約價格在上週出現了超乎常理的大幅攀升，3月7日內價格大升73.93%後，8日更倍升至每噸10萬美元，創下35年以來的歷史高位（上一輪高位可以追溯到2007年的51,800美元），持有看淡期貨合約的供應商，無法在足夠時間內追加保證金，甚至出現大額虧損。
此輪鎳價在短時間內爆升，不太可能是現貨的供求突然在兩日內出現如此絕大的變化，更有可能是有資金利用鎳的流動性較弱，在短時間內大量買入多頭期貨合約推高價格，從而賺取差價的做法。
此舉雖然合法合規，只是以本傷人，但對手和經紀行將會面臨高額損失。
LME取消部分交易
倫敦金屬交易所在香港時間3月8日下午4點15分，宣布暫停鎳期貨的交易，晚上更發表公告指撤銷當日早上8時後的所有交易，推遲所有原定9日或之後以實物交收的合約，消息一出引起市場關注。
翻查了交易所資料，LME確實有權利取消受影響的合約，但此舉非常罕見。
筆者相信事件對LME乃至港交所的收入影響非常輕微，但開了一個裁判可以制定規則的案例。
伴隨因俄羅斯引發的制裁政策頻頻出台，市場更擔心的是愈來愈多國家或交易所，行駛裁判的權力，打破慣常的投資慣例。
