傳國企炒鎳炒到破產？港交所旗下LME「做莊」惹偏幫自己人嫌疑｜徐風
實體戰場在東歐，但金融戰場則在倫敦。市場參與者則趁大宗商品供應不暢，紛紛在港交所（388）旗下的倫敦金屬交易所（LME）中挾高金屬及原油期貨，其中一種金屬鎳（Nickel），三個月期貨價格更由今年初每噸約2至3萬美元，大幅抽高至本周二超過10萬美元。
LME暫停買賣
奇怪的是，在本周二下午，LME突然宣在暫停鎳期貨買賣；
晚上更宣布「交易回滾」，按周一收市價結算，而周一收市價僅得每噸4.8萬美元，較周二最高的10萬美元低超過一半。
同時，內地亦傳出建行（939）旗下建銀國際英國子公司客戶未能按時追加保證金，以及內地一家鋼鐵企業青山集團被「挾空倉」，據《華爾街日報》引述知情人士指出，該企業的賬面損失在周一已達到80億美元，而去年其銷售額僅得190億美元。
到底有關消息是否準確、公司會否因「炒期鎳」而破產，仍有待觀察。
但如果消息屬實，周二青山集團的賬面損失或超過160億美元，理論上會因無法追交保證金而「爆倉」，破產收場。
但透過LME的「交易回滾」，則維持損失約80億美元，可望大幅減低追收保證金的壓力，而一眾「淡友」則是交易所制度下的大輸家。
基於LME屬於港交所的子公司，而暫時在公開信息中「輸得最甘」的市場參與者，也是與中國有關的公司，難免令投資者認為，今次LME停止期鎳交易及讓交易回滾，是偏幫「自己人」。
假如交易所認為有關資產已經出現明顯的市場操控行為，應該公開有關調查資料，並即時停止交易，而非因價格波動太大而停止交易及進行回滾。
LME的操作，這也令其他投資者感到如果資產較少，或非國內投資者，面對極端市況時，會否得到相同的待遇？
事件也反映中心化交易所「做莊」的角色，或有偏幫之嫌，未來或許會有更多資金搭建及參與相對更公平的去中心化交易所。
今次出手，或許幫助中國企業減少損失，但長遠計，卻有機會為幫自己趕客。
