認真投資專欄｜悼念芒格

首先，他們究竟有多厲害？圖一顯示，持續30年以上，跑贏指數10%以上的，僅他們及索羅斯。持續50年以上的，僅有巴老。所以說，他們是有史以來最厲害的基金經理，當之無愧。這亦為一眾股民定下了benchmark: 你想短炒賺個十倍八倍的，可以，每日都有人在賺到；但若你想持續幾十年都大幅跑贏指數，你便要問一下自己，會否是下一個巴菲特及芒格。

那究竟他們做對了甚麼？當然做對很多事情才能如此成功，但筆者認為最重要的，還是堅持持續buying US。一般人定必有個錯覺，一個經濟增長，其股市也必定跟隨而上。但很可惜的是，若你看看不同國家的MSCI ETF，股市跟不上經濟增長，才是常態。最明顯的例子，當屬中國（圖二）。兩老堅持投資美股，而美股又在50多年來，給出年化10%的回報，為巴群恐怖的複合回報，打了個很堅固的底。