認真投資專欄｜矽谷銀行事件的關鍵—久期風險

矽谷銀行爆煲的根本原因，在於她冒了太大的久期風險(Duration Risk)，而要說明該風險，首先要明白甚麼是債券的久期(Duration)。

久期有兩個定義。定義一：久期量度了債券的平均回本時間。先以以下最簡單例子為例：

假設以10000元買入了一張債券，第一年取回5000，第二年再取回5000，這張債券的久期便是 (5000*1+5000*2)/10000=1.5，即平均要1.5年回本。回本越快，久期便越短。而影響回本速度的因素有三個：債券到期日、票面利率(coupon rate)及到期孳息率(yield to maturity)。所以，在圖一中，債券A的久期最短；債券C的久期比B短；D又比C短。詳細計算涉及數式運算，網上有很多免費資源，篇幅所限，在此不贅。