3月港股受惠內地經濟強彈 製造業見曙光｜陳錦興

進入3月，市場焦點料將更集中內地經濟復甦的強度、「兩會」政策上的支持及新一屆國務院組成所展現的經濟新氣象等。

2月，也是俄烏戰事一週年，而中美更出現汽球事件，兩國關係一度緊張，地緣政治情勢不單未見緩和，反而加強角力，這是市場不願見到的事。

外資年初一度押注內地，惟當美國仍在著力打壓內地的科技及放大衝突的威脅，外資的積極性下降，亦顯得猶疑，從「股神」畢菲特不斷減持比亞迪股份（01211）推測，地緣政治長期化已成為投資中、港股市的最大陰霾。

製造業見曙光

不過，陰霾之中也現曙光。

內地經濟顯現轉強跡象。因農曆新年假期的因素，1月官方採購經理指數（PMI）為50.1；而2月反映全國假後製業的表現，結果為52.6，按月升2.5個百分點，高於市場預期；而2月非製造業PMI升至56.3，同樣勝預期。

數據反映內地整體經濟活動持續擴張，就業開始復甦，物流恢復提速，製造業企業對未來景氣度信心增加。

此外，內房賣樓銷售情況亦有所改善。克而瑞地產研究數據顯示，今年首兩個月，百強房地產企業銷售金額8,189.5億元人民幣，按年下跌11.6%，跌幅較1月的32.5%收窄。單計2月，銷售金額達4,615.6億元人民幣，按年及按月分別增長14.9%及29.1%。

銷售數據反映市場有回暖情況，置業需求及信心均有改善。

當然，內地樓市仍處於脆弱的復甦期，銷售熱度仍屬個別，內房商的投資及新動工有待起動，屆時才能鞏固整個內房產業鏈的健康復元。

3月也是「兩會」及港股的業績期。傳統上，「兩會」期間，因有不少政策上的憧憬，港股表現不會太差。

至於業績期，2月弱市下多呈績後拋售，惟3月若市況稍好，績後資金或更願意建倉，當中騰訊控股（00700）、美團（03690）等值得憧憬，因預期季績理想，降本增效可推動盈利。

雖然利率不會短時間回落，但港股的重磅股今年料恢復增長動力，可抵禦利率壓力，當中包括金融、電訊及科網股等。

即使恒指這兩個月走勢相對波動、飄忽，也無損中港經濟復甦的基本情景，預期2023年香港港經濟增長3.5%以上；內地經濟則增長5%以上。

恒指3月開局強勁，除有技術性挾淡味道外，也顯示資金重新布局，因為經濟若強彈，企業盈利就有提升的空間，最終可引發估值重估，推動恒指持續回升。

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