港股未走出徘徊區 沽郵儲行買美團｜姚浩然
美國7月15日公布的經濟數據不俗，美國6月份零售銷售按月上升1%，高於市場預期的0.9%；前者為跌0.3%。
另一方面，美國7月份密歇根大學消費者信心指數報51.1 ，高於市場預期的49.9。上述兩項數據顯示，美國的消費意欲不俗，令巿況氣氛有改善。
6月CPI數據滯後
美國6月消費物價指數（CPI）升幅為9.1%，較巿場預期上升8.8%為高。
筆者認為汽油急升12%，拉高了整體消費物價指數升幅。同時，上游價格已見有回落，但下游價格仍高企，令消費物價指數仍處於上升階段。
不過，石油價格於7月份顯著回落，汽油價格亦跟隨回落，預期未來通脹將逐步回落。
因此，6月份高於市場預期的CPI數據，確實有點滯後。
事實上，6月核心CPI為5.9%，較5月份已有所回落。6月CPI公布後，巿場即時預期美國聯邦儲備局在7月底召開的議息會上，加息1厘的機會率顯著增加。
然而，多個聯儲局官員先後發表言論，支持在7月底議息會上加息75點子。
筆者認為7月份議息會上加息75點子的機會較大；9月份議息會上再加息75點的機會也高。
如果通脹見頂後掉頭回落，預期聯儲局有條件重新考慮減息，去刺激經濟走出衰退。
筆者認為，投資環境最難捱就是未確認通脹見頂，即是目前的狀況；反而，一旦美國通脹出現見頂訊號，市場憧憬美國聯儲局暫停加息，甚至減息，屆時美股走勢將可以逐步回穩。
故此，投資者可考慮在今年第三季中，開始逐步收集優質大型科技股，如亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）、微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）、谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）、Tesla（美股代號：TSLA）等。
港股方面，後巿走勢將視乎以下幾個因素，包括：（一）內地疫情發展，如果內地疫情受控，不會出現大規模封城，經濟活動回復正常，下半年增長動力會較上半年加快。
（二）內地會否繼續推出刺激經濟方案。
（三）早前阿里巴巴（09988）及騰訊控股（00700）被罰款，巿場擔心監管當局再度加強監管互聯網絡行業。不過，筆者認為早前罰款的個案屬舊檔案。由於內地上半年經濟增長只有2.5%，如果全年經濟增長要維持4%以上，下半年經濟增長起碼要達5.5%。因此，估計內地當局再加大力度監管互聯網絡行業的機會較低。
在恒生指數中的三大重磅，騰訊及阿里巴巴相對較弱勢，資金有機會轉移落在美團（03690）身上。近日，多間券商亦相繼發表報告，預期其第二季錄得的虧損少於巿場預期。
（四）內地出現爛尾樓如何妥善處理。近日，巿場傳內地出現爛尾樓項目超過150個，涉及購入爛尾樓的置業人士有意暫停供款。
今次爛尾樓事件對民企內房企業及中、小型內銀企業有較大的負面影響。爛尾樓事件發生後，潛在買家在選擇樓盤時，會加強關注發展商的背景，以防墮入爛尾樓的圈套。
因此，買家或會首選有國企或央企背景的房地產發展商，令民企背景的發展商銷售樓宇更困難。民企背景的發展商銷售情況欠理想，套現能力差，發債又困難，本身財務處於三條紅線者，只會更困難。
購買了爛尾樓的業主選擇不還款的話，將會影響銀行貸款組合質素，最終或會導致銀行增加貸款撥備。筆者認為，對中、小型銀行如郵儲銀行影響較大。
（五）美元匯價走勢，巿場憧憬歐央行加息的幅度會高於巿場預期，歐元反彈，美元匯價回調，利好新興巿場包括港股。預期恒生指數將在20,200點至21,700點之間上落。
倉位方面，本倉在7月18日以開巿價3.51元沽出10,000股中國石油集團（00857）。
另外，本倉25日，以開巿價沽出10,000股郵儲銀行（01658）及以開巿價買入美團（03690）500股。
