投資不是求快感 錯誤對沖得不償失｜潘家榮
首先，需要明白何謂「對沖」？是否一邊繼續持倉股票；另一邊只要持有看淡的衍生工具或逆向交易所買賣基金（ETF），即為「對沖」？然後可以安枕無憂？
這當然不是，更是一個很錯的概念。除非做的對沖與手上持有的是相應的，還是同時間持有正股和相應的逆向工具，才可以做到對沖效果。
如果手上持有股票，卻以指數的逆向工具為對沖，其實這只是心理上以為安全了，實際上並非對沖操作。須知道股票跌不代表指數跌，兩者跌幅也不相同，又如果能夠對沖？
其實大部分投資者損手的最關鍵原因，是沒有在入市前定好止蝕位，想好若然不似預期的離場計劃。
投資不是求快感
所以有紀律的投資者，早在持股轉勢之時，從高位跌穿止蝕位，早已減注或沽貨離場。
若然不捨得止蝕，強行以逆向工具對沖，實際只是用一些方法令自己感覺好一點，卻白白錯失了止蝕的機會。
要知道買賣投資，不是只依從自己的喜好或想法，市場走勢才是最真實的，且不能無視市場給予的訊號。既然已經轉勢下跌，升不上去，某程度上代表市場根本不看好，不少處於跌浪的股票都是愈跌愈有。
投資者根本無法預料何處才是底，又何必硬要繼續持有或想盡辦法對沖？倒不如果斷止蝕，再重新選擇有前景、市場認同的強勢股。
又或有些投資者買入了逆向工具，然後看到逆向工具穫利，感覺彌補了自己在持股上的損失。可是，投資從來都不是考眼光賭博，不是尋求看中了的快感，要在市場致勝，從來不是只看單一操作而言，需要整個倉的表現而言。
而且最重要的是無論遇上甚麼情況，都不要讓自己有機會輸大錢。
所以看錯了不打緊，但寧願一直持倉蟹貨，然後一廂情願地期望坐返家鄉，甚至認為以逆向工具減少損失，但其實又不相應及不同時間，試問這種操作又如何增長財富呢？
持倉的去或留，其實根本不是單靠市場消息和氣氛來判斷，而是要看個股的走勢而定。
如果持倉的股票沒有跌穿止蝕位，當然可以繼續坐貨；如果持倉的股票已經轉弱，跌穿止蝕位，當然應該及早止蝕，不要因為不捨得沽貨，而有機會愈錯愈多。
讀者最重要嚴守止蝕，想好應對市況的進退策略，控制好倉位，做好風險管理。賺時賺多多；輸時輸少少，自然可以一步一步致富。
說回現時策略，筆者會以個股8月尾9月初的低位作為分水嶺，如果跌穿便減；不跌穿便繼續坐，目的是在這極差的氣氛下，控制好下跌風險之餘，仍能守得住強勢的股票。
