恒指18,200點崩潰清倉 未完！反彈4,000點買定唔買？｜蔡嘉民
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近兩星期收到無數Facebook及Patreon inbox，很多網民指他們在港股身上損失慘重，過去一年蒸發的財富少則數十萬元；多則過千萬元。最慘的，卻不是去年初買入港股然後「坐艇」，最慘的是甚麼？給讀者思考一下。
答案是，在恒生指數18,200點忍不住，崩潰地賣掉所有持倉。
這群人是最悲慘的，因為恒指眨眼間已反彈4,000點，到了22,000點水平。
還未完！這些人現時面臨的問題是，已經反彈了4,000點，到底該買還是不買？
買賣操作及策略從來不是賺或賠後才思考，而是未入市已計好數，有充足準備。
看著市場再作反應是最差策略。一來市場雜訊充斥，極影響判斷；二來眼看虧損數字變大，心態大受影響，章法會被完全打亂，屆時做的判斷都是錯誤的。
最佳方法就是筆者常掛口邊的backtesting。
backtest可以讓人有更大可能，去捕捉市場高低位。留意，不是一定！
很多人會challenge指歷史是過去的，未來是未來。可以告訴讀者，過去20年每月皆賺錢的量化交易公司Janestreet也是狂做backtesting。
文藝復興也靠backtesting
過去40年平均年回報40%的量化對沖基金文藝復興（renaissance technologies），也是靠大量backtesting生存的。
若說這只是survivalship bias，只是冰山一角的例子？不要緊，那就用哲學角度討論。
大明沒吃早餐；小明有吃早餐，那誰會更飽？「你怎知道小明的早餐不是只有一條麵？」指backtest沒用的人就是這樣。
思考一下，哪怕小明的早餐只有一條麵，他也比大明飽肚；哪怕backtest不是完全有用，也比沒有backtest好。
有實例嗎？筆者上週以恒指過去12年數據，作了十數個backtesting，其中一個結果發現自高低下跌36%以上的時候，見底機會極高。
而這次跌浪中，恒指收市位離高位大於36%的只有兩天！
因此這兩天不撈底簡直是侮辱了統計學。是否馬後炮？
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撰文：蔡嘉民圖片來源：unsplash@cheungyin
