運用多元資產保障收益 全方位布局進退皆宜

對於尋求收益的投資者來說，存款再次成為寵兒，收益率較不少資產優勝。
可是，若美國核心通脹率持續緩和，而勞動市場逐步再平衡，屆時聯儲局便可能採取較均衡政策，利率便將見頂。
甚至有機會在明年第二或第三季開始下調，那麼容易受市場變化影響的存款利率，便難以維持目前的收益率。
事實上，部分收益資產今年的表現都大幅跑贏現金，而純粹將現金鎖定於定存上，還可能賠上機會成本和蒙受再投資風險。
故此，擴大收益來源，才能在長遠保持收益穩定，其中可以考慮的是高收益債券。
雖然此類資產目前的估值水平高於歷史均值，但整體質素已比以往明顯改善。

經濟有望軟著陸

發債企業的資產負債表仍然十分強健，而且大部分直至2025年前，也不必進行再融資，因此在財政上擁有不少彈性。
除此之外，在經濟有望「軟著陸」的情況下，以高收益債券現時達到約9%的收益率，比投資級債券高出超過3%，利差收益甚具吸引力。
同時，當加息週期臨近尾聲，透過延長債券存續期有望提升回報。
加上筆者相信股票與債券表現將再次呈現負相關性，在經濟前景仍然多變時，亦有助於提高多元資產組合的分散風險效益。
另一類具潛力的收益資產，是高息股。
高息股在年初至今的表現落後於增長股，但這主要由於今年的股市漲勢，非常集中於與人工智能（AI）相關的股票和超大型科技股，所有其他股類的升幅只是沒有那麼顯著。
如今此類股份的估值已經頗為偏高，反而使高息股估值非常可取，對高息股後續表現提供支持。

可留意大型優質高息股

除了估值具優勢之外，高息股現時介乎4%至5%的股息率亦不俗。
儘管企業盈利前景未必風平浪靜，但目前的派息比率相對上較低，公司因而有較大緩衝維持股息率。
更重要是，股息理想的公司，大多是質素優良和獲得長遠趨勢支持，尤其是大型股。
因此，當市場焦點，開始從追捧人工智能概念，重新回到宏觀經濟時，企業基本面便成為重要考量。
雖然經濟衰退可能性下降，但不利風險也不少。
因此，透過不同資產全方位開發收益至關重要，這不但有助於在市場下行時分散風險，在市場上行時亦能夠把握資本增值機會，從而獲取較理想的經風險調整回報。