安聯投資 多元主題應對變化

近期ChatGPT大熱，令人工智能（AI）再成為投資熱話，令有份投資其中的微軟，股價大幅飆升。人工智能這個主題經已流行多年，早於三年前，安聯投資推出以人工智能為主題的獨立基金，吸引不少具有前瞻性的投資者。

應對人口變化

安聯投資大中華基金業務董事符致華說：「投資於單一主題的話，風險始終較高，若果不幸遇上重大事件，將會出現大幅波動；如果投資於多元主題，始終可以『走盞』。」安聯投資近日積極推廣安聯精選主題收益基金，該基金投資於全球與消費者及企業相關的四大趨勢和七大主題。

四大趨勢分別是創新、人口變化、資源稀缺及城市化，再在四大趨勢之下衍生出七大主題，包括基建、新世代能源、淨化水源及土地、數碼化生活、健康科技、寵物經濟及智能機器。「所謂趨勢，指將會持續五至十年，我們的投資團隊在這些趨勢之中，找出熱門議題作為切入點，預期未來二至五年可以在這些趨勢之中受惠。」安聯精選主題收益基金，其中一個最新的主題是智能機器，這個主題包括人工智能的元素，主要應對人口變化這個趨勢衍生的情況。近期美國受高通脹困擾，聯儲局多次加息壓制通脹，令市場擔心經濟出現衰退，但實質情況並非如此。「伴隨經濟衰退出現的，包括高失業率，但是美國的就業數據仍然強勁，這是因為人口老化導致，估計在疫情三年期間，美國因退休潮失去了300萬至400萬名勞動人口。」

因為人力供應緊張，導致企業競爭人才，令薪金開支上升，因此不少企業研究以機器取代人手，控制生產成本。智能機器這個主題，是因應人口變化衍生的主題之一；另一個是寵物經濟。雖然出生率下降，但是人類始終需要寄託，於是飼養寵物成為潮流，而且將寵物視為家庭成員，願意花費在他們身上。飼養寵物由來已久，但是過往主人們需要為口奔馳，未必有太多資源花費在寵物身上， 時移世易，人們生活水平提升，飼養寵物亦愈來愈講究。內地經濟急速發展，隨著中產崛起，社會愈來愈像成熟的經濟體，因此亦出現類似的情況，形成寵物經濟。

逾20種派息基金

安聯精選主題收益基金另一個最新的主題是基礎建設，應對美國於未來五至十年，於基礎建設方面的投資增加。「我們的投資團隊緊貼市場趨勢，留意最新趨勢及主題，因應實際情況，不時以更加有前景的主題，取代舊有的主題，應對市場變化，每個主題大約保留約兩年，但是主要因應實際情況而定。」

該基金原本有一個教育主題，主要投資於內地的教育機構，當年一度成為投資熱門話題，不少資金湧入，令這些股份的估值飆升。由於教育主題的投資範疇有限，股份的估值超越合理範圍，安聯投資決定離場，其後不久，內地開始打壓相關股份，股價大幅下跌，該基金得以避過。

安聯投資最初推出「安聯多元主題基金」，100%投資於股票，但是為應對市場環境，包括投資者對派息的需求，因而以這基金作為基礎，設計出安聯精選主題收益基金，近四成投資於定息收益；近六成則投資於股票，現行派息率約4%至5%。

「過去三年，本港受到疫情困擾，加上中美關係不穩，投資者沒有心情深入研究，投資氣氛較為低迷，預料今年將會恢復，安聯投資亦會開始積極推廣。」雖然港人沒有心情研究投資策略，但是仍然需要投資，以達到資本增值的效果，安聯投資旗下的高收益基金銷售仍然相當不俗。

過去十年，無論是香港，還是環球投資者，都喜歡選擇派息基金，除了每月可以收息外，還有資本增值的機會，就是所謂的「財息兼收」。安聯投資現時合共推出超過20種派息基金，每年派息率由1%至8%不等，主要視乎投資於哪種資產。

安聯投資於2012年，推出安聯收益及增長基金，派息率達6%至7%，主力投資於股票、可換股債券及高收益債券，在當年市場較少有，因此最初推廣的時候遇上一定難度。安聯收益及增長基金定期派息，吸引不少投資者，成為多個市場的熱賣產品，現時在香港、台灣及新加坡都是安聯投資的熱賣基金。「回望過去10多年，雖然美國市場出現多次波動，但是環顧全球，美國始終是增長最穩定的市場，包括市場的成熟度及恢復程度等各方面。」

分銷渠道多樣化

安聯收益及增長基金的成功，吸引其他同業爭相仿效，市場不斷湧現各種派息基金，可謂百花齊放。派息基金聽來相當吸引，但是基金單張上註明派息並非保證，而且可以從基金資本中支付，即是俗稱的滅本。安聯投資定期與基金的持份者，每半年開會一次，檢討現行派息政策是否可以持續，再決定增加、減少或維持派息不變。符致華主力負責分銷業務，安聯投資的分銷渠道，包括零售銀行、保險公司、私人銀行、獨立理財顧問及虛擬銀行等。虛擬銀行基本上與零售銀行相似，不過主要是透過手機應用程式（App）與用戶互動，並且推崇普惠金融的理念，因此投資基金的入場門檻較低，手續費亦相應較低。

疫情困擾本港經濟多時，但是保險業表現並不是太差，尤其是投資相連保險，逆市當中仍然不斷增加，各大保險公司均推出基金平台，提供多元化的基金選擇，讓投資者透過保單的形式，投資於基金。

對比新加坡，本港顧客較少透過獨立理財顧問購買基金，但是這個趨勢正在增加。2021年9月實施的「粵港澳大灣區跨境理財通」（跨境理財通）是本港另一個金融業的趨勢，大灣區內地城市居民可以在本港銀行開設戶口，然後投資於本港的理財產品。「安聯精選主題收益基金經已納入名單之中，但是我們的角色相當被動，因為主要視乎內地投資者的選擇。」

符致華同時負責安聯投資於內地的基金分銷業務，他於2011年加入公司，首五年經常需要往返內地，每年約有三個月時間留在內地工作。隨著人手增加，安聯投資在內地建立起團隊，符致華毋須再經常往返內地。「現時內地人們仍然主要投資於股票，安聯投資要進行大量教育工作，讓他們了解如何透過基金平衡風險，擁有健康的投資組合。」

基金銷售轉捩點

近日美國銀行出現危機，令市場一到擔心引發另一次金融危機， 2008年雷曼兄弟倒閉引致的金融海嘯，仍然歷歷在目。「金融海嘯的成因包括金融機構的不當銷售行為，因此各國的金融監管機構陸續推出措施應對，成為基金銷售的轉捩點。」現時港人透過金融機構購買基金，銷售人員需要解說相關風險，同時要求投資者填寫風險調查問卷，確保投資的基金，與投資者能夠承受的風險程度相符。「個人認為，本港風險調查問卷的設計不夠彈性，未能照顧投資者整個組合的風險配置，其實有些地方可以簡化。」符致華說。