馬來西亞IPO市場今年冠絕東南亞 淺談其原因分析

在疫情過後的近兩年資本市場裡，業內行家均留意到印尼的新股上市市場都非常火熱，而且在印尼交易所上市的企業都能得到相當不錯的估值。而另一邊廂，悶聲不響的馬來西亞首次公開募股（IPO）市場在今年的表現卓越，在2024年的首10個月，馬來西亞資本市場的新股上市數量，以及集資額和總市值都超過了其他東南亞交易所。

今年年初至今，馬來西亞已有 46 家上市公司，去年為 32 家。截至2024年11月15日，馬來西亞IPO共籌集資金15億美元，為2017年以來最高水平，市值達到66億美元，是2023年全年的兩倍多，也是為2013 年以來的最高紀錄。

筆者也剛到訪馬來西亞與不少資本市場圈子裡的公司會面探討，得知當地IPO市場表現強勁，大概始於疫情過後，政治趨向穩定，加上當地銀行融資渠道不算理想，不少企業都尋求經過公開上市而得到更多的融資和選擇。加上估值高，具備一定吸引力，機構和散戶投資者的參與度不斷增加。另外，隨著Google和微軟等科技巨頭宣佈在馬來西亞投資數十億美元， 不少外國投資機構都開始積極參與馬來西亞的資本市場，這也是一個重要的推動力量，使得馬來西亞IPO市場的超額認購率已超過200倍。

馬來西亞今年的IPO數量佔東南亞整體的IPO數量達三分之一，新加坡、泰國、菲律賓、印尼和越南加起來的也僅僅是122宗。筆者在當地不少朋友都認為2025年馬來西亞的IPO數量，甚至會比2024年的更多。尤其馬來西亞的中立地緣政治地位，也是一個強大的優勢。在特朗普當選美國總統後，筆者預計中美貿易戰會持續激烈，導致「中國製造」成為了西方社會貿易的禁忌詞。而不少中國企業都積極出海，不論是資金出海或是企業出海。而馬來西亞在芸芸東盟國家當中，應該是中國企業比較願意和容易落戶的地方。馬來西亞華人群體，因為語言優勢，絕對比泰國、越南等地，更能與中國企業老闆們溝通。另外，馬來西亞商業世界，一般也能用英語交流，這也有利於中國企業與歐美溝通的橋樑。在外國直接投資（FDI）持續流入該地區等多種因素的支撐下，也難怪筆者當地的資本圈友人會對馬來西亞的IPO 市場在 2025 那麼樂觀。