特朗普關稅政策如何重塑企業資本運作策略

資金需求與投資者類型

企業在尋找資金時，首先需要了解不同類型的投資者及其特點。常見的投資者包括：

• • 天使投資者
  • 風險投資（VC）
  • 私募股權投資者
  • 公眾投資者

• 政府資助與補助

近年來，家族辦公室作為新興的投資者，迅速增長並展現出獨特的資產管理和投資策略。與傳統企業相比，家族辦公室在投資理念上更注重長期增值和靈活應對市場變化，並保持多樣化的投資策略。

家族辦公室的特點

家族辦公室的核心目標是確保家族財富的永續性，而非單純追求短期收益。其主要特點包括：

1. 跨代傳承：考慮子孫後代的利益。
2. 風險規避：傾向於穩健投資，避免高波動性資產。
3. 多元配置：廣泛分散投資於不同資產類別，如房地產、私募股權以及藝術品等，以降低系統性風險。

舉一例子, 例如比爾·蓋茨的家族辦公室〈Cascade Investment），不僅投資於微軟股票，還廣泛布局鐵路、酒店、農地等實體資產，以實現長期穩定性。

傳統企業的投資策略

傳統企業（尤其是上市公司）的投資決策通常受季度財報壓力影響，主要追求短期收益，並優先考慮能快速提升股價或分紅的項目。這些企業通常依賴資本市場融資，通過股票發行或公司債務來籌集資金，並頻繁進行併購與剝離，以優化投資組合。8

家族辦公室與傳統企業的差異

家族辦公室與傳統企業的根本目標不同，前者追求跨代財富保全，後者則聚焦短期股東回報。在投資實踐上，家族辦公室更靈活、低調且注重控制權，而傳統企業則依賴資本市場與規模效應。理解這些區別將有助於企業制定更符合自身需求的財務策略。

融資方式的融合

儘管特朗普的關稅政策促使企業在融資方式上進行調整，但資本市場的融資方式並非互斥。上市公司可以設立家族辦公室來管理大股東資產，而家族辦公室也可以模仿私募基金提升回報率。企業在當前不確定的經濟環境中，應釐清「為誰投資」與「為何投資」的本質問題，制定靈活而高效的資本結構將成為不可忽視的課題。

羅珏瑜

華坊諮詢評估有限公司執行董事