由東京地鐵（Tokyo Metro）股價猛漲，看日本股市的潛在復興

東京地鐵作為日本六年來最大規模的首次公開招股（IPO），籌集3,486億日元（約23 億美元）。這次 IPO獲得超過15倍的超額認購，而值得關注的是，這次散戶的認購比例幾乎佔總數的五分之四，而境內和境外機構投資者可認購的股份分別佔1.5%和20%，超額認購超過20倍和30倍。而根據截至2025年3月的財務預測，每股40日圓的預測股息，東京地鐵的股息率為3.3%，讓許多投資者都被其所吸引。該公司最終於10月23日在東京證券交易所上市，比發行價的1,200日圓大漲45%，總市值超過1兆日圓。而本月20日倫敦交通局宣布，英國公共交通運營商、日本東京地下鐵及住友商事組成的合資公司GTS Rail Operations將於明年5月接管在倫敦的伊利沙伯線專營權，此消息令東京地鐵的股價帶來持續的升幅。

東京地鐵的獲利能力堪稱首都圈最強。東京地鐵是首都兩大地鐵營運商之一，營運9條地鐵線路，運客量規模遠大於東京都周邊的其他私鐵，營益率更高達20%。截止2024年3月的會計年度，運量達23億8,473人，遠高於第二名的東急電鐵10億 5,214萬人。該公司業務還包括房地產和零售。截至3月份的財政年度，這些業務營業收入成長175% 至760億日圓, 而站內廣告也是另一個主要業務領域。

東京地鐵的營利在2024年7月已經恢復到疫情前水平的95%。針對未來，東京地鐵亦致力於改善可及性，並擴大與其他交通服務的合作夥伴關係，以增加客流量。與此同時，東京地鐵積極將其服務與旅遊設施更好地結合起來，並透過應用程式等工具，提供量身定制的旅行體驗。這為乘客使用地鐵創造更多的理由, 這些都證明東京地鐵的業務能力具備可持續性。

是次東京地鐵的IPO引起了廣泛關注，因這一轉變可能意味著日本市場面臨著吸引更多國際投資關注的新興機會。東京地鐵以其效率和在日本公共交通網絡中的不可或缺的作用而聞名。另外，由於大中華地區的上市市場吸引力大減，東京地鐵的 IPO不僅能取得成功，還可能推動日本整體資本市場的發展。

東京地鐵象徵日本更廣泛的經濟實力，包括其強大的基礎設施、嚴格的公司治理以及穩定的經濟成長。對於厭倦了過往幾年由科技公司來驅動股票市場，並尋求可持續成長和股息的投資者來說，東京地鐵可以說是一個令人信服的存在。因此，圍繞東京地鐵IPO的興奮不僅凸顯了這個單一的投資機會，另外更標誌著日本股市的潛在復興。尋求安全和成長的國際投資者正在重新調整其投資組合，遠離與中國股市相關的新興風險，重新點燃對日本股市的興趣。