經一解密｜保本兼賺息　高息環境下美債優勢盡現

債券投資早年在香港並不盛行，大多通過基金及交易所買賣基金（ETF）等間接形式投資，直接購買國債以及公司債的投資者以專業或高凈值投資者為主，但隨著高利息環境來臨，各大券商都推出拆散國債等方便散戶投資者的政策，提供更多股票市場以外的固定收益機會給大眾投資者。 債券投資約定俗成指投資者購買政府或企業發行的債券，發行機構通過發行債券來籌集資金，而投資者則通過購買債券來獲得利息收益。債券投資的主要特點是穩定性和流動性高。 提供更高收益率 與儲蓄存款相比，投資美國國債的主要優勢在於目前美國國債能夠提供更高的收益率（見圖表四）。 這意味著與儲蓄存款相比，投資者可以獲得更高的投資回報。 另一個優勢是保本，因為美國國債被認為是低風險投資，因為它們是由信用評級良好的美國政府所發行。這意味著與其他類型的投資相比，損失本金的風險相對較低。 此外，由於美國國債有多種期限，投資者可以持有至到期或提前出售，能提供定期存款通常不具備的靈活性。 另一方面，債券和股票投資是不同類型的投資，當中有幾個主要區別。首先債券與股票不同，是一種借貸形式而不是所有權。當投資者購買債券時，他們是在向發行人借錢，而當他們購買股票時，他們則是成為公司的股東。身分上的不同，亦令債券的風險在理論上往往低於股票。 由於債券持有人是發行人的債權人，因此他們在收取本金和利息方面具有更高的優先權，如果債券發行人破產，債券持有人將會比股東更早及更有可能收回投資。 而在目前的高利率環境下，投資債券有數個優勢，第一個優勢，是更高的回報。 當利率高時，債券收益率也高，這意味著投資者可以從債券投資中獲得更高的回報。 另一個優勢是保本，在高利率環境下尤其有利，因為正如各位讀者過去一年所經歷一般，在加息環境下股市明顯更加波動。 投資債券還可以為主要投資於股票的散戶投資組合，提供有如基金經理般的多元化組合分散，有助於分散風險並降低整體投資組合的波動性。 最後，投資債券可提供資本增值的潛力，假設後續美聯儲局的利率下降，債券的固定利率變得更具吸引力，從而導致債券價格上漲便會提供資本增值的機會。 富途盈透均設債券交易平台 作為在本港其中兩個最多普通投資者使用的投資平台券商，兩者均設有債券投資，其中富途除了美國國債以外的債券產品，只對擁有800萬元以上資金的PI客戶開放。 值得注意的是，由於債券為場外交易，依賴交易員撮合成交，理論上是全年全天候都可以作交易，但成交需時與價格，與每天的市場流動性、對手方情況等多種因素有關，而買賣上通常按照債券的起購面值的整數倍數下單，成交概率會更大。 概念上與股票碎股交易相同，或會因為散債的流動性不足而要面對大差價的問題。富途的債券持倉「T+2」完成交收。在「T」日買入債券後，「T+3」可以賣出。 至於盈透證券（Interactive Brokers），則是可以購買的產品數量取勝，該券商提供獨家的債券搜索工具，供客戶比較各家經紀商提供的收益率。 盈透證券中可供選擇的債券類別逾100萬種、覆蓋各類美國政府債券、近40,000種公司債券、超過100萬種市政證券、23,000種大額存單（CD）及非美國主權債券外加固定收益期貨和固定收益期權。 若單單希望以國債替代定期存款，以方便性為前提的話，富途會是較為簡單的選擇；但如果希望利用槓桿作衍生操作，甚至投資美國國債以外的債券的話，盈透則會是較好的選擇。

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