Tesla先發制人減價 德銀：主動出擊逼死對手
減價是Tesla於2023年第一擊。歐美市場減幅最多達兩成。
中國市場亦不例外，Model Y起錶不用26萬元人民幣，Model 3更低至23萬元人民幣，減幅達一成至一成三；由於已經是五個月以來第五次減價，惹來不少早前入貨的買家微言。
2022年銷量不似預期
Tesla減價其實早已埋下伏線。過去幾季度業績不滯，銷情欠理想致庫存量上升。
總結2022年全球交付量131萬輛，按年增長四成，未能達致增長五成的目標；比起2021年增長八成七，顯著放緩，今年追數事在必行。
另一減價的理據是鋰資源跌價。在預計原材料成本趨跌的情況之下；再加上Tesla本身毛利率遠高於同業，有條件先發制人，大幅減價搶佔市場。
落戶印尼設廠 瞄準東南亞
而減價促銷之同時，Tesla積極部署擴大產能。消息指，印尼政府將向Tesla開綠燈，容許其落戶當地投資興建電動車生產設施，估計年產量高達100萬輛。
Tesla目前在中國上海及德國柏林已有生產設施，印尼計劃落實的話，將會是公司在美國以外的第三間海外車廠。
印尼政府2022年已成功招徠南韓現代汽車在當地設廠生產電動汽車。而其他電動車蜂擁而上，皆因當地擁有豐富鎳資源，而鎳是電動車電池的主要原材料之一。
印尼政府亦深明自身優勢，最近已禁止鎳出口，藉此確保到來投資的海外車廠有足夠原材料生產電動車電池。
Tesla選址印尼除了可更便捷銷售至東南亞及澳洲市場外，更重要是在內地擴張存變數。公司原本計劃擴建上海廠房第三期，將當地年產量提升至200萬輛。
不過，據聞內地部門對Tesla話事人馬斯克（Elon Musk）存有疑慮，亦擔心Tesla汽車的多鏡頭系統在內地廣收敏感數據，擴建計劃有可能遇阻力。
事實上，馬斯克有雄圖大計，目標全球開設10至12個生產基地，以配合2030年銷售量達2,000萬輛的目標。
憂喪失科技行業高估值光環
大行對Tesla的前景看法極分歧。
Guggenheim看淡，更將評級由「中性」降至「沽售」，目標價89美元（見圖表）。
該行相信，Tesla第四季毛利率，將較市場平均預測有重大落差，預計可達6.5個百分點，主要因為減價及期內激勵開支增加；並認為今年盈利預測應重新評估。
從近期Tesla二手車價急跌來看，亦可反映短期供應過剩。
富國銀行大削Tesla目標價，由230美元降至130美元，維持「買入」評級。
該行認為，業績增速放緩，有機會令Tesla喪失科技行業所享有的高估值光環；更憂慮到在內地市場的減價行動，無助刺激需求。
至於美國本土市場方面，推行降通脹法案（Inflation Reduction Act），對Tesla2024年經營溢利的幫助只有5%，作用有限。
另一大行德意志銀行認為，Tesla在美國市場減價令大部分買家享稅務寬減，絕對可以理解；至於全球減價行動，明顯反映環球經濟進一步轉差，以及電動車市場激爭轉趨白熱化。
德銀指減價屬主動出擊策略
故該行認為全球減價屬主動進攻策略，以保障銷量增長之餘，希望逼使競爭對手陷入困局。
更重要是令投資市場對公司印象改觀，在議價能力及成本控制上均具競爭力。
整體而言，極看好其減價行動，相信對股價只會帶來上升風險。強烈維持「買入」評級，目標價250美元，即較現價有一倍上升空間。
而摩根士丹利則認同減價策略正確，目前電動車市場出現降價潮受著多個因素推動，包括需求放緩、供應量恢復、原材料成本下降，以及同業競爭加劇。
與此同時，不同地區政府為購置電動車提供鼓勵措施，亦是一大助力；反而擔心Tesla的競爭對手能否跟上。
該行維持給予「增持」評級，目標價同樣250美元。
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