騰訊親生仔騰訊音樂美國上市 是金蛋還是炸彈 可以咁分辨 | 美股 | QQ音樂 | 酷狗音樂 | 酷我音樂 | 全民K歌
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繼虎牙（美股編號： HUYA）、拼多多（美股編號：PDD ），及蔚來汽車（美股編號： NIO ）在美國納斯達克交易所成功上市後，騰訊控股（00700）又一「親生仔」騰訊音樂上週正式提交上市申請。
撰文：Smart ED編輯部 ｜ 圖片：新傳媒資料室
騰訊吸引「粉絲」支持
屈指一算，騰訊有份參與持股的港、美上市的公司數量不下十間，雖然近年的新股大部分「潛水」，但每當騰訊系的公司上市，總會有不少投資者關注和認購。
筆者也曾經分析，擁有大量用戶的科技公司，能夠吸引「粉絲」支持，不少投資者也會因為「龐大用戶的未來收入潛力」概念而看高一線，所以招股時不會缺少捧場客。
可惜，投資者總是短視，假如公司股價不能有所表現，小股東的忠誠度絕對比產品消費者低。 估值250億美元騰訊音樂的財務表現絕對符合高增長科技股的定位。
據申請資料顯示，今年上半年收入86億元人民幣；純利17.43億元人民幣，按年分別上升92.2%及3.4倍。 期內，騰訊音樂旗下四個平台QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂，及全民K歌的總月活躍用戶超過8億戶；日均用戶時長70分鐘。
值得一提的是，香港音樂平台JOOX同屬騰訊系旗下。 雖然騰訊音樂已錄得盈利，但估值相當不便宜。
申請上市文件顯示，騰訊音樂將發行10億美元股份，估值250億美元，市盈率相當於2017年純利的130.2倍。 即使用2018年上半年數據推算全年純利，對應市盈率也接近50倍。 須知道大半年前，騰訊音樂的估值僅為115億美元。
騰訊音樂的高定價相信很大程度參考了另一音樂平台Spotify的估值。 雖然兩者產品皆圍繞音樂，但商業模式卻截然不同。
具體分別在哪裡，篇幅有限，下週分享。
