電動車股已亮起調整訊號

本週理想汽車（02015）公布二季度及上半年業績，各項指標均異常強勁，次季收入按年勁飆2.28倍，至286.5億元人民幣，錄得27.3億元人民幣經調整淨利潤。
理想在季內，無論收入、淨利潤和自由現金流均創下歷史紀錄。L系列3款車型在各自細分市場保持銷量領先，管理層預期，第三季交付量介乎10萬至10.3萬輛，按年升幅為277%至288.3%，第四季有望達成之前定下的月銷40,000輛目標。
這份業績顯然相當亮眼，惟原來投資者要求更高，因此理想績後沽壓反而大增，獲利了結及回吐主導，這是典型趁好消息出貨的例證。

難說服投資者高追

理想年初至今，股價最多升達1.4倍，已反映其L7豪華SUV品牌的超級成功，以及在豪華電動車的領先地位。
然而，當前的股市，受到全球經濟轉弱的威脅，電動車股的造車新勢力，也難說服投資者以更高的估值追捧。
政治局會議後，「蔚小理」及零跑汽車（09863）均衝高回落，股價見頂之勢明顯。
這次理想績後重挫，預示蔚來汽車（09866）及小鵬汽車（09868）等難免有同樣情況，早前外資入股的利好應已用盡，業績就算不差已難再推升，相反業績稍有瑕疵，沽壓料更洶湧。
至於零跑汽車，收入增長料與同業一致，惟仍處虧損狀態，新車款推出是否很具競爭力，尚待驗證，因此其績後表現未敢樂觀。

從股價走勢看，過去兩個月，零跑股價已無法強力突破，反而有高位派發跡象，業績期調整壓力料加深。
至於龍頭電動車股比亞迪股份（01211），8月底公布業績，7月電動車銷售同比增長61%，依然相當強勁，市場對其業績同樣充滿信心，預期二季度盈利按年增1.5倍，主要受益於規模銷量及電池等汽車零部件的貢獻。
同樣，銷售數據及業績憧憬，並無強力推動比亞迪的股價高位突破，反而進入8月的業績期，股價輾轉回落，形成高位見頂的格局。
而巴郡（Berkshire Hathaway，美股代號：BRA）仍在市場持續沽售比亞迪，料最終清倉的機會大，這對股價轉弱中的比亞迪更為不利。

無疑，電動車是內地重點推動、扶持及發展的行業，但上半年板塊已被大幅炒起；加上資金相繼湧入，電動車的交易，現時可能已過於擁擠。
板塊估值高企，投資者的要求也相繼提升，因此投資情緒也會特別敏感，理想指引不差，卻被指保守，就是警號。
估計績後，做車新勢力等電動車企，會面對更多行業的競爭，甚至減價戰再起等問題；加上獲利回吐及股價調整壓力，主動及衍生工具的沽壓料主導。
「故事」動聽的電動車板塊，短期已亮起黃燈的調整訊號，重倉電動車的散戶投資者，宜多加注意版塊持續調整的風險。