一圖前瞻 | 績前強勢上漲！騰訊財報將至，能否助力股價持續走牛？
對於即將公佈的一季度財報，市場普遍預測，騰訊有望實現營收1585.83億元人民幣，同比增長5.73%；每股收益為3.69元，同比增加39.66%。此外，近期共有39位分析師對該股做出評級，其中超九成給出強力推薦評級；分析師平均目標價為447.33港元，較最新收盤價約有21%的潛在上漲空間。
聚焦一季報，市場預計騰訊一季度網絡廣告穩健增長，遊戲業務高基數下仍在恢復，建議關注騰訊待推新遊戲情況，視頻號廣告及直播情況，商業服務收入增長及混元語言大模型帶來的得益，宏觀消費趨勢，股東回報及盈利與盈率趨勢。二季度，騰訊重磅遊戲《DNF》手游上線，建議觀察新遊戲進展。市場聚焦遊戲業務表現對於遊戲業務而言，受去年同期高基數及季內未推出大型遊戲影響，機構普遍預測一季度遊戲收入略有下滑，建議關注新遊戲的市場表現。花旗預測騰訊本地遊戲收入按年跌6%，國際遊戲收入按年升1.5%，該行預計本土遊戲第二季收入恢復按年正增長；摩根士丹利預測騰訊遊戲收入同比下降3.6%，主要受本土增長疲軟拖累，同樣維持第二季見底反彈的預測。交銀國際預計騰訊一季度本土手遊流水同比增加11%。根據Sensor Tower、七麥數據、點點數據這三家數據，2024年1季度騰訊本土流水同比增長11%至30 億元，其中老遊戲《金剷剷》貢獻13億元流水增量。海外流水同比增 16億元/25%，主要受《荒野亂鬥》等Supercell遊戲驅動。
此外，交銀國際估算1季度遊戲收入同比下降2%，主要由於1）綜合以上流水數據，考慮6-9個月攤銷影響，本土手遊收入或仍同比下降；Supercell流水從去年3-4季度開始恢復，逐漸在收入中體現，預計海外遊戲同比增4%；2）端游去年高基數， Nexon指引中國區遊戲收入同比降35-44%，從3月熱度來看《DNF》熱力值同比-37%，《LoL》同比持平，《無畏契約》較上線首月提升60%+。國信證券預計預計遊戲收入同比下滑2%。從節奏上看，基數效應疊加重磅遊戲《DNF》手游上線，預計騰訊遊戲二季度開始恢復。從具體遊戲來看，我們觀察到《王者榮耀》、《和平精英》在基數效應下，流水下滑。但中腰產品商業化進展良好。除此以外，根據Questmobile數據，我們觀察到24Q1騰訊遊戲總時長同比增長6%，其中《金剷剷之戰》《英雄聯盟》手遊運營數據穩健增長，《王者榮耀》3月份用户總時長同比增長6%。國海證券預計2024Q1遊戲業務營收同比下滑1%。受到去年同期高基數影響，國內頭部遊戲短期承壓，《英雄聯盟手遊》《金剷剷之戰》《暗區突圍》以及海外遊戲《荒野亂鬥》等表現良好，該行期待Q2《DNF手遊》等上線表現，有望帶動遊戲業務迴歸增長。廣告營收有望實現雙位數增長廣告營收方面，機構普遍給予積極預期，預測廣告營收本季有望實現雙位數增長。摩根士丹利預測騰訊首季廣告收入同比增長20%至251.57億人民幣，主要受科技更新及視頻號變現表現強勁支持，人工智能應用繼續改善廣告針對性。交銀國際更是直言騰訊廣告業務表現“業內最優”：對比行業，騰訊視頻號廣告庫存仍有提升，隨着視頻號用户使用時長增長，以及技術加持下對內容推薦優化和廣告轉化率的提升，預計1季度廣告收入同比增長20%。國海證券預計一季度廣告業務營收同比增長18%，最新研報表示，視頻號廣告收入持續貢獻顯著增量，2024年有望受到內循環電商驅動進一步放量，同時帶動廣告業務毛利率進一步提升；推出全新營銷科學體系——騰訊廣告如翼，提供營銷決策及科學化度量的數據產品，同時推出一站式AI廣告創意平臺，覆蓋文生圖、圖生圖和商品背景合成等落地場景，實現廣告投放降本提效。高額回購提振股價，削弱大股東減持影響今年一季度，騰訊再度成為“港股回購王”，整體回購額高達148.3億元，約為去年同期騰訊回購額46.3億元的3倍以上。3月20日，騰訊發佈年報時宣佈2024年度將投入不少於1000億港元回購股份，是2023年回購額度的兩倍以上。根據富途牛牛APP數據顯示，截至最新公告的回購日（4月12日），騰訊目前年內回購總額約為230億港元。
富途牛牛APP-騰訊個股-公司-回購此前，騰訊在年報中還表示，將繼續加大股東回報力度，2023年度計劃派息每股3.4港元，合計達約320億港元，同比增長42%。回購疊加分紅力度，再與業績共振，共同驅動了近期騰訊股價提升。市場觀點認為，24年騰訊高額回購，金額有望超過大股東減持，Prosus出售騰訊股票對股價的影響預計將得到減弱。
騰訊Q1業績能否好於預期？
績後股價又將如何演繹？
牛友們覺得騰訊長期投資價值如何？
歡迎評論區分享您的觀點~
編輯/emily風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
