美債孳息率高企 引爆黃金沽壓

美債實際孳息率和黃金之間的相互影響是值得關注的，持續高漲的通脹將迫使美國聯邦儲備局維持激進貨幣政策的時間比預期更長，這將繼續支撐債券殖利率上升和美元走強。

一直以來，黃金價格受到貨幣政策影響，從歷史來看，黃金走勢與美債利率呈現負相關。
對於黃金明顯調整的原因，金價此前大漲受聯儲局加息預期的下修，但是當前美國經濟數據強勁，美匯指數反彈，聯儲局在近期釋放的維持高利率預期，美國國債較高的無風險利率水平，讓不少投資者選擇在黃金的高位拋售，轉向美國國債等投資。
以下是美債實際孳息率和黃金之間關係的一些關鍵點：

（一）反向關係：美債實際孳息率和黃金價格之間存在著一種反向關係。通常情況下，當美債實際孳息率上升時，投資者更傾向於投資債券市場，因為它提供了相對較高的實際收益。這可能會減少對非利息產生的資產，如黃金的需求。
（二）通脹擔憂：當市場擔心通脹率上升時，投資者可能會轉向黃金，因為它被認為是一種保值資產。
這種情況下，即使美債實際孳息率上升，黃金價格仍可能上升，因為它可作為通脹的對沖。
（三）貨幣價值：美債實際孳息率也受到美元匯率的影響。

黃金近日的暴跌更多受海外因素影響，從過去20多年的貴金屬走勢來看，美債實際孳息率跟黃金的關係最為密切，從2002年至今，美債實際孳息率與黃金的反向關係為82.7%，兩者呈現高度的負相關。

黃金自俄烏衝突、避險情緒之下步入上漲區間，加之對美國經濟衰退的預期推高了黃金的價格，當前已處於高位。至近日黃金價格呈下跌趨勢，主要因素是美國經濟數據強勁市場對美經濟軟著陸達成共識，同時社會通脹下跌，對黃金需求減弱，而隨後聯儲局的鷹派發言以及態度等促使美匯指數連續大幅上漲，黃金下跌動力增強。

金價跌至七個月低點

貴金屬方面，只要市場繼續預期美國將「軟著陸」，目前黃金價格就不可能回升。畢竟，這意味著降息需要更長的時間才能實現。
然而，由於美國專家更加悲觀，認為經濟衰退不可避免，因此預計未來幾週將看到更多令人失望的經濟數據。這些可能會給美元帶來壓力，從而提振金價。

技術分析方面，自從金價在試圖突破阻力位1,934美元不果後，黃金開始下跌，幾乎沒有回調，本週甚至跌破了低點。金價在跌到七個月低點後找到一些支撐，美債孳息率還在上升，對金價來說1,813美元可能是重要支撐。
孳息率可能繼續飆升，但在市場等待進一步非農就業報告以前，可能會浮現若干疲態。