程式交易不代表是技術分析 ed05

程式交易不代表是技術分析 一般投資者一知半解|蔡嘉民

投資

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之所以會在香港搞投資者教育,是因為香港貴為國際金融大都市,但一般投資者對量化交易、程式交易卻一知半解。鄰近地區如內地、台灣及印度等地方,卻已有大量散戶認識甚至採用,在港推廣程式交易有望可收窄差距。話雖做了六年教育,坊間對程式交易卻有不少誤解。

其中一個非常常見的誤解為一聽到量化交易、程式交易便會與技術分析劃成等號,這乃是大錯特錯。筆者只有約一至兩成策略,在採用技術分析!

有些時候與基本分析的行家在交流時,當他們聽到筆者做的是量化交易,便會直觀地認為筆者不懂基本分析。

事實上,量化交易者隨時看基本面看得比分析師還多!

程式交易不代表是技術分析 ed05
(圖片來源:unsplash@jstrippa)

必須作嚴謹回溯測試

為甚麼會出現這等的認知差別呢?也許因為坊間太多人標榜程式交易,然後卻只是出售一些如Multicharts、Amibroker及Metatrader等,主力用技術指標的第三方軟件(third party software)。

第三方軟件不是問題,只用技術分析也不是問題,但認為量化交易、程式交易等於技術分析就是極大問題!

量化交易於定義上指的是採用統計學,按數據作交易決策。

而程式交易則是指採用電腦,把交易行為系統化、自動化。

這裏與技術分析沒有關係,常人把其劃上等號,除了因為坊間太多EA教學外,也因為技術分析涉及數字,所以便認為技術分析等於量化。

再者,正以技術分析炒賣的散戶,十居八九也不是量化交易。

量化交易往往要拿取過去三、五年數據作嚴謹回溯測試,計算出某一個策略的總回報、年回報、夏普比率及最大回撤等。只在圖表上指指劃劃的,不是量化分析。

筆者曾在幾家量化機構投資公司工作,前前後後看過不析少量化策略、系統化策略,參考的因子千奇百種,幾乎只要是數字,都可以作為交易的依歸。

基本面數字如市盈率(PE)、市賬率(PB)、派息已是「家常便飯」;交易數字如沽空比率、未平倉合約量、引伸波幅也很常見,甚至不少機構,會把新聞及討論區文字,轉化為數字進行交易。

交易幣市的機構更會拿取大量鏈上數據(on-chain data)來監察幣市的發展,這些其實都不是技術分析、不是技術指標,更不是圖表形態。

量化對沖基金也有不同種類,例如事件主導(event driven)基金更會以api連接不同網站,試圖拿取所有資訊,再配合機器學習(machine learning)工具,嘗試在業績公布或企業行動宣布那瞬間進行交易。

因此,量化交易、程式交易更大程度上是工具,讓投資者能更理性地炒賣,讓投資者下放工作,不用再天天訂盤,捱更抵夜地交易。

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撰文:蔡嘉民圖片來源:unsplash@jstrippa