陷阱！港交所上升只屬虛火 內地打爆科技企業非利好消息 拖累港交所成為「大輸家」

撰文：君子馬蘭頭 – Ivan Li 李聲揚｜圖片：中新社

首先當然是出手時機，滴滴剛登陸美股，就被大手整治，這相當不尋常。當然，還未打破螞蟻去年臨上市被煞停的紀錄。但，螞蟻的業務向來敏感，也一定程度上損害了國有銀行的利益，馬雲也是個著名的大嘴巴，螞蟻被整治，應該不算太意外，意外的只是時機和力度。相反，滴滴的業務當然不可能與世無爭，但似乎沒有傷害國有企業的利益。滴滴領軍人物程維，在國外無甚知名度，普通人叫不出名字，和你同枱食飯你也不會認得。

另外，有人提到，官方不過是將滴滴的app下架，會用的早就下載，現在還沒有下載的都是土人，永世也不會用，甚至有人譏笑政府的無能。這就是相當表面的看法了。正如綁票一樣，綁匪先在電話告訴你，家人的各樣資料，難度你又笑笑說只是資料沒甚麼大不了？背後的訊息才要緊呀！今天我可以將你下架，你不屈服，看看明天如何？

官方似乎到現在，都沒有給予滴滴一個肯定的「罪名」，說是甚麼數據分享，似乎不令人信服，而大家亦相信滴滴早已和當局摸底，才會走去國外上市—似乎這部份就是問題所在。

根據外媒報導，監管當局似乎有要求滴滴暫緩在美國上市，但滴滴一意孤行—這就大問題了。當然你可以說這也只是某外媒報導，未能證實，但這是筆者相信的版本，信不信由你。另外留意的是後續，滴滴事件後，似乎內地政府甚至想嚴控海外（就是美國）上市，這就支持了以上的說法。

買了滴滴的投資者如何？不知道，聞說美國投資者或者集體訴訟，但反正公司也是用股東的金錢去打官司。筆者並非法律專家，但相信滴滴風波既然由國家政府引起，似乎難以控告公司失職？

要留意的是，今次劇本的確和螞蟻相似，但螞蟻甚至連上市也被攔住。偏偏滴滴一跌就是兩三成，阿里巴巴當時的股價卻沒有如此大跌。原因為何？首先是阿里巴巴另外仍有賺錢的業務，另外就是，滴滴的業務本身就極之脆弱，不甚賺錢。估值超貴，再加上如此風波，投資者當然立即鳥獸散。

港交所先賺後蝕

是次風波，對港股有何影響？特朗普仍是總統時，筆者在Patreon早就提過，港交所（00388）會是中美關係惡化的受惠股。現在中美關係是否更惡化，留待大家判斷，但肯定的是中國不希望企業在美國上市。那大家可以想一想，將來抖音/Tik Tok的母公司字節跳動（Byte Dance），會在哪兒上市？當然是在香港了。這短期當然會對港交所有利。

不過以上所說，是靜態的分析，other things equal。現實是如此打壓科企，就不太可能完全是other things equal。固然阿里巴巴仍然健在，也繼續有增長，但無可否認盈利已受打擊。恒指不少重磅股均是內地科技股，若盈利受壓，當然成交也會受影響，成交受打擊，港交所長期仍然是輸家。