液體黃金威士忌︳拆解原桶威士忌投資玩法 入場費低至50,000元以下︳封面故事

投資原桶威士忌，顧名思議，就是一大桶買入。入場門檻視乎蒸餾廠名氣、蒸餾酒年份及酒桶大小等因素。
名氣愈大的蒸餾廠，入場門檻愈高，舉例麥卡倫的桶裝威士忌，隨時可達百萬元。除非是自用，偏好某個蒸餾廠的出品，才會不惜千金高價買入，因為一大桶買回來，會比瓶裝逐瓶買划算。
「當你成為原桶威士忌的擁有者，便可以決定何時取酒出來，例如兒子結婚，想先裝30瓶酒送禮或宴客亦可。」Cherry說。
一隻入門的酒桶大約是200升或250升，可裝300瓶700毫升的威士忌。坊間亦有些較大的木桶選擇，可多達600升，但門檻亦較高。

假如市面每瓶酒的價值是1,000元，300瓶已是30萬元。若該桶酒買入價只是10萬元，在用家角度仍然有賺。

時間就是最大價值

Cherry表示，若然是投資性質，很多時會物色一些二、三線酒廠，甚至是新注桶（New Make）的威士忌，入場門檻較低，但升值潛力較大。
「如20年的威士忌質素較有保證，有些人會在第18年買入，一至兩年後便可推出市場銷售。這些有一定年份的酒一般會較貴，可能一桶要六位數入場。但如果大家有耐性等，買一些BB桶，即是新造、新蒸餾出來的原酒，剛完成入桶的程序，入場門檻40,000多元也有。」
Cherry表示，桶裝威士忌最大的價值來源就是時間，一年就是一年，十年就十年，要平就只能買一些較新的酒，但收成期亦會較長。

蘇格蘭政府規定，所有新釀的威士忌首三年都不能裝瓶，所以基本上BB桶最少要等到第四年才會看到升幅。
去到十多年，很多人已經急不及待將酒拿出去賣，因此愈高年份的威士忌便愈稀有，價格差距亦愈來愈大。由12年到18年，雖然只多六年，但價格隨時可翻倍。
「如果閣下有耐性放25年或30年，升幅可以很驚人。我一般會看五至十年，但若然你想今天買，明年出貨就賺幾成，不如買虛擬貨幣！」
一般來說，威士忌出貨有三種渠道，一種是原桶轉售，可以經拍賣行或中介尋找買家，也可以私人轉讓；一種是裝瓶，再分銷至世界各地的餐廳、超市、洋酒辦館等地，若然該酒稀有度高，也可委託拍賣行出售。最後一種是酒廠回購，但價格可能低於市場價格。

過程中涉及許多不同使費，會影響回報（見圖）。例如保存酒桶會有倉租及保險，逐年計算，存放年期愈長，成本愈高。
包裝亦豐儉尤人，有人如選擇一些很高貴的包裝，要有水晶樽、大木盒，成本會貴一些。
不過，現時很多威士忌投資中介，都可提供一條龍式服務，由蒸餾廠選擇、物色原桶，到包裝、分銷、物流都可以代辦。

留意箇中風險

當然投資也有風險。威士忌價格可升可跌，假如遇上經濟倒退，有機會影響出貨價格。
另外，原桶威士忌是實物投資，箇中風險包括木桶有機會損毀，影響酒體的熟成，從而影響味道。如不幸酒桶穿了，整桶報銷。出貨時運輸途中會有打爛，被竊等風險。所以保稅倉內的全面保險也是相當重要的一著。

不過Cherry表示，若然大家選擇的是管理完善的持牌保稅倉，存放時出意外的風險機率不太高。「大膽說一句，我過去十多年經驗中，自己及身邊朋友都未見過輸錢。」
反而市場存在不少威士忌投資騙案（詳見後文），Cherry更形容這一行有「超級多老千」，一不留神便會中伏。所以她在訪問中，一而再強調，必須要找合法持牌的原桶威士忌營運商。

投資原桶威士忌所需使費一覽

近年不少高端投資者到蘇格蘭投資原桶威士忌，其中一個原因是當地設有保稅倉的稅務制度，只要酒桶一直存放在倉內，一切與酒桶有關的買賣交易與利潤，並不會產生當地任何稅款。
由於英國會有資產增值稅和遺產稅，在轉售酒桶時，所產生的利潤，就有機會徵收高達24%的資產增值稅；另外還有消費稅（VAT） 。

當資產持有人離世後，後人亦有機會要先付高達40%的遺產稅，才可繼承資產。
然而，酒桶交易或繼承酒桶，一般只需持WOWGR的牌照營運商，於英國稅務海關總署（HMRC）系統上辦理轉名手續，過程中毋須將酒桶從保稅倉提取出內，故理論上，英國政府不會就此徵稅。
「在英國，有些人會選擇用原桶威士忌來傳承資產時，由阿爺傳到爸爸，再傳到孫，都能免稅。我看過有些高年份的威士忌原桶，原來已經歷三代人。」Cherry說。
另外，有些高資產淨值或家族辦公室，亦看中這個「免稅功能」，將部分資金投資這種另類資產中。

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