一橋一鐵帶挈 派息高過港元定存 金飾股周大福周生生大比併 | 港股分析
撰文：SmartED編輯部 ｜圖片：新傳媒資料庫、unsplash
內地旅客比去年同期增加近兩成
據香港入境事務處統計，今年的國慶黃金週期間，訪港內地旅客比去年同期增加近兩成，總計達152萬人次。
有本地零售商亦指出，受惠訪港旅客增加，帶動營業額增長，今年黃金週生意較預期理想。
周生生大中華營運總經理劉克斌表示，估計今年黃金週生意較去年同期高約10%至12%，又提到今年中價金飾較暢銷，加上顧客數目上升，帶動期間表現。
事實上，廣深港高鐵和港珠澳大橋近日先後開通，內地旅客來港更加便捷，對本地零售行業將帶來刺激作用。
劉克斌亦表示，高鐵開通後，在車站周邊的分店人流有明顯增加，雖然長遠對業務有否幫助仍要觀望，但相信長遠有助香港零售的發展。
另一金飾股周大福，上週亦剛公布了截至9月底止的第二財季營運數據，期內港澳同店銷售增長達23%，為連續七季錄得增長；至於內地同店銷售增長達6%，更是連續八季錄得增長。
季度銷售表現有驚喜
集團港澳零售值期內按年升25%，內地零售值增長15%；集團表示，內地及港澳市場銷售表現持續錄得改善，是受惠於消費興旺及內地旅客人數持續上升。
按產品分類計，港澳市場珠寶鑲嵌首飾的同店銷售雖按年跌2%，但黃金產品則大升41%；內地市場方面，珠寶鑲嵌首飾及黃金產品的同店銷售增長分別為按年升1%及11%。
期內黃金產品銷情理想，內地同店平均售價為4,000元，去年同期為3,600元；港澳同店平均售價8,500元，去年同期為7,100元。與去年同期相比，季內國際平均金價下跌5%。
因應周大福第二財季銷售表現，花旗將其2019至2021財年盈利預測上調介乎1%至4%，同店銷售增長預測則由9%、6%、6%提升至15%、6%、6%，重申「買入」評級，認為估值吸引，列為香港零售行業首選，目標價10.1元。
摩根大通同樣指周大福為零售業首選，因為增長勢頭仍然穩固，以及內地業務正在走上正軌，維持「增持」評級。珠寶商中，該行的選股次序為周大福、周生生。
富瑞證券指，周大福銷售表現很大程度受到國際金價下跌，黃金銷售強勁的推動，估計周大福2019財年收入667億元，按年增長12.7%，純利50億元，按年增長21.2%，維持「買入」評級，目標價維持9.5元。
至於周生生雖然未有公布季度銷售數據，但集團8月底公布截至6月底止中期業績亦相當出色，期內營業額95.58億元，按年升19.3%；純利6.06億元，按年升54.4%。主要由於旅遊業較為強勁，以及去年基數較低。
周生生業績唔失禮
期內，港澳地區銷售錄得24%增長，同店銷售增長為22%；內地方面，總營業額對比去年同期上升23%。以人民幣計算，總營業額上升13%，同店銷售增長2%。
截至去年底止年度，周生生錄得純利8.76億元，按年升18％；營業額166.33億元，按年增3％；每股盈利129.5仙；毛利39.9億元，毛利率較去年的25.16％跌至23.99％。
而周大福截至今年3月底止年度業績，純利達40.95億元，按年增加34％；營業額591億元，按年升15.4％；每股盈利40.9仙，按年升33.6％；毛利上漲至162.13億元，唯毛利率微跌至27.4％。
除業務表現對辦外，兩股亦提供穩定派息，周生生去年度全年派息0.51元，以本週四（10月25日）收市價12.7元計，息率4厘。
而本年度中期集團派0.15元，較去年度同期派息0.09元升近67％，預計全年度派息亦可高於去年，息率可望進一步提升。 而周大福去年度派息0.27元，加上0.3元的特別息，全年派息0.57元；即使撇除特別息，息率亦已接近4厘。
值得留意的是，集團已連續第三年派特別息，本年度亦大有機會持續。
