中電發盈警股價跌7％、收息股減派息？ 料上半年錄得綜合虧損

中電作為一隻長期派息的股票，其派息情況對股價發展尤為關鍵。然而昨日（20日），中電發出三年來第二次盈利預警，指旗下澳洲業務 EnergyAustralia 的對冲合約出現嚴重虧損，拖累集團整體錄得營運虧損。單計今年前五個月，中電從Energy Australia錄得稅後虧損72億元，而集團同期綜合營運虧損37億元。消息一出，立即令市場憂慮會影響到中電的股價表現，甚至影響季度派息。股價因而一度低見67.50元，創52周新低，現跌近7%。

業績大跌全因期貨對冲

對冲失利主要因當前較高的市場遠期電價，此前通過遠期能源合同設定的電價存在差異，導致中電需承受不利的公平價值變動，該部分虧損達72億元，拖累集團綜合營運虧損約37億元。而若撇除公平價值虧損，EnergyAustralia首5個月對集團的稅後營運盈利貢獻亦較去年同期低約11億港元。集團其他業務的盈利與去年同期大致相當。

集團強調，有關不利公平價值變動與本身業務營運表現無關，屬於未實現虧損。中電將於今年8月8日刊發中期業績，認為上半年狀況仍未確定，取決於本月底市場價格，屆時錄得的虧損可能比5月底所錄得的金額增加或減少，但預期仍會對中電營運盈利造成重大不利影響。

長遠來看，批發電價上漲導致不利公平價值變動將增加 EnergyAustralia 能源業務的盈利，但 EnergyAustralia 必須能夠在高電價期間購買發電和調度電力所需的燃料。而由於EA參與對冲只涉及非現金損失，目的是穩定未來收益，因此預計該事件不會影響中電未來繼續派發股息。

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