《80後百萬富翁》– 畢菲特的投資理念(二)

想像有位「市場先生」與你為一家私人企業的兩個合夥人，「市場先生」每天都會報出一個價格，他願意以此價格來購買你的股份或將他的股份賣給你。

儘管你們合夥的企業經營狀況穩定，但「市場先生」的情緒和報價卻並非如此。由於「市場先生」的情緒不穩定，有些日子他會因情緒高漲，只看到未來光明的一面，因而報出非常高的價格；而在另外一些時間裡，「市場先生」非常沮喪，只看到眼前的負面因素，此時，他會報出非常低的價格。

別受市場先生影響

「市場先生」從不介意被人冷落，如果他今天的報價被你忽略了，他明天又會報出一個新的價格。班傑明‧葛拉漢告誡投資者：「市場先生」只是為我們服務，並不是指導我們，我們更不能依賴他的智慧。

若果「市場先生」表現得很愚蠢，你可以忽視他甚至利用他；但若果你被他的情緒左右，受他影響，就會出現嚴重的後果。

畢菲特之所以能經常作出正確的決定，就是因為他遠離股市，能忽視並利用「市場先生」，成為他的致勝之道。

多年來，畢菲特甚少出現虧損的投資記錄，原因是他每項投資都會遵守一種叫「安全邊際」（Margin of Safety）的原則。

所謂「安全邊際」就是在投資時，確保買入價格與價值之間存在著有利的差價，例如用0.5元的價格買入價值1元的股票，這個差額部分可視為一個緩衝區，成為安全保障，就算企業出現問題，緩衝區亦能發揮防守性作用。另外，由於價格與價值之間存在有利的差價，以至能爭取到更高的回報。

別過度分散投資

在畢菲特的投資理念中，有一點與傳統所教授的甚為不同，但這卻是他能夠爭取到超高回報的秘訣，就是「集中投資」：意思就是將大量資金只投入數間優質的企業上，將資源集中在那些最大回報的項目上，令到整個組合的總回報得以最大化。

畢菲特表示：「如果你對投資略知一二，並能了解企業的經營狀況，那麼就只需要選5至10家價格合理、並具有長期競爭優勢的公司，傳統上的分散投資對你來說根本毫無意義」。

傳統智慧認為分散投資能減低風險，但畢菲特認為這是人們為了掩飾自己的無知所採取的行為，投資者根本無法了解每間企業。若將雞蛋分散在不同的籃子裡，由於籃子太多根本無法有效看管，結果是許多籃子裡都是破雞蛋。正確的做法，是將雞蛋放在最結實的籃子裡，然後好好看管。

以下是有關畢菲特投資理念的一些重點，每一項要點背後都可說包含一個理論。

相關文章：
【5,000倍回報的投資方法】
http://www.edigest.hk/Vip/detail?id=3223

【畢菲特的投資理念(一)】
http://www.edigest.hk/Vip/detail?id=3271

————————————————–
節錄自《80後百萬富翁》投資篇
本刊獲作者授權，獨家網上轉載書內內容，完整版在全港各大小書局均有發售。